2024年4月11日，明陈不管是吃母乳还是吃奶粉，都特别着急。我不断找原因，调整喂奶姿势，把握喂奶时间等，明陈还是会呛到。尤其是刚开始的几口，绝对是狼吞虎咽的模样，已经开瓶放过气的奶瓶，都会把奶粉从嘴里吹出来。
最近我基本都是两点才睡觉，一方面是看着明陈睡觉，另一方面是越学期权越迷惑，也越有劲头。明陈睡觉，24小时都需要看着，避免被子捂着鼻子和嘴巴。有时候他放屁或者拉屎拉尿，都会哭起来，引起我们的注意，所以我们的注意力时刻都被攥住，不敢松懈。一听到有呜咽声，就赶紧奔到明陈的床前看。
这两天看了两本左右关于期权的书，还做了读书笔记。其中一本就是《高胜率期权交易心法》。其中最让我受用的知识点有以下几条：
1、卖看跌期权，是胜率最高的期权交易策略，尤其是针对作者所提到的在白马股深度调整之后。例如贵州茅台1500元股价时，卖1500元的看跌期权，本质上是看涨，如果买方行权，那么手里面就有1500元的贵州茅台股权。如果到期为虚值期权，买方不行权，即可获得所有权利金。作者用巴菲特卖35元的可口可乐看跌期权作为案例，非常合适。不过我们国内，场外才有个股期权，而且交易流程复杂，开户程序复杂，有诸多的不便。如果是卖出商品（例如）豆粕的看跌期权呢？不管是个股还是商品，都可能一直往下跌，所以卖出看跌期权也面临爆仓的巨大风险。不过，个股期权行权之后拿到了股权，而股权可以长期持有，如果是白马股，相信涨起来是迟早的事情。而对于商品期权，交割之后拿到对应月份的期货合约，这可是有最后交易日的，自然人持仓不能进去交割月。例如2405合约，期权的最后交易日是4月10日，期货的最后交易日是4月30日，也就意味着，买方行权之后，卖方手里面拿到的期货合约只有两个星期左右的交易时间，到期之后强制平仓，亏多少都会被平掉。所以卖出看跌期权，我觉得更适合个股期权，不是很适合商品期权。如果是卖出商品的看跌期权，那就是认为某个点位是不可能跌破的，例如有投资者认为豆粕2405的期货合约，不可能跌破3000点，那就可以卖出3000点的看跌期权，到期是虚值，获得全部权利金。如果到期是实值，那就只能是被行权或者提前亏损平仓了。
2、收取的权利金占保证金的比例，代表资金的使用效率，值得重视。例如行权价为3000元的豆粕2407看涨期权，假设卖出一手收取的权利金为100元，保证金为3000元，则资金使用效率为3%，这可就相当低下了。相当于用3000元赚100元，利润率为3%。划不划算？有时候想想，其实也挺划算的。扣除一元钱的交易手续费，实际利润率为2.3%左右。那能为了资金使用效率提高，而交易其他标的，例如原油、白银这些吗？显然是不合适的。不熟不做，不熟悉的商品，高点低点、涨跌规律、成本利润等，一无所知，仅仅因为想提高资金使用效率就进行买卖操作，和赌博有何区别？倒不如两元钱买彩票呢。我也大致翻看了好些合约，豆粕和豆二的资金使用效率都挺高的，如果非要尝尝鲜，菜粕也可以做啊，豆二的活跃度确实比较低。另外，为了提高资金使用效率，能买自己不太认为获利的行权价吗？例如豆粕2407合约，卖3300元的看跌期权，资金使用效率能达到50%，确实很高，能卖出吗？显然不能。豆粕的基本面可能决定了豆粕涨不到3300元，而到期行权，拿着3300元的豆粕多单，实际上期货价格在3000元，可不就是亏了300点吗？因此，不仅是不熟不做，没把握的也不要做。片面追求资金使用效率高，会导致误入歧途。
3、期权的时间价值衰减，是不可阻挡的规律，临近到期日，时间价值衰减的速度更快，三个月钱可能一天的时间价值衰减为3个点，临近到期日的时间价值衰减值可能是100个点。因此，买方有天然劣势，尤其是要到期的前一个月左右做买方，这才叫艺高人胆大，买对了就是翻倍甚至十倍几十倍的收益，买错了就是一把亏完。模拟盘我买了白银2405的看跌期权，短短半小时，获利50%，因为这期间白银跌了300点左右。不过我赶紧清仓了，因为模拟盘也是为了训练自己的交易手法，富贵险中求的事情，不可轻为，后一句就是：富贵险中丢。买方的天然劣势，让我觉得天然适合做卖方。
4、卖方到期不一定需要平仓，可以放着不管，这点让我觉得很舒坦。买方是不能不管的，即使是实值期权，买方不行权、不交易，也就把合约作废了，亏掉全部权利金。卖方可以不用管，尤其是虚值状态下，买方不行权，到期自动获得全部权利金。如果是实值，可以提前平仓，也可以等着系统自动分配行权，届时将获得期货合约，择机再平仓。
5、卖方可以使用国债或者其他合法合规的有价证券冲抵保证金，例如国债冲抵保证金，持有国债有2%左右的收益，还冲抵了保证金，可谓是一举两得。不过自然人没有这个权限，法人账户才可以。我相信我之后可能会开法人账户的。
上面说了很多，可能有些空洞。接下来结合着我参加模拟比赛的账户情况来描述，情景会更真实，效果也会突出一些。我卖出的基本都是两个月之内会到期的期权合约，最远的是豆粕2407合约，期权的截止交易日应该是6月10号左右。按照书上所说，两个月之内将到期的期权合约，时间价值衰减速度将会逐渐加快，呈现为指数级衰减的趋势。豆二和豆粕，都是我较为熟悉的品种，我自己也自诩为豆系的专一、专业、专注投资者。所以卖豆二2406的4000元看涨期权，卖豆粕2407的3500元看涨期权，是我觉得在到期日之前，两个品种不可能涨到这个价位，这是从我知道的基本面进行分析的。另外，两个品种的隐含波动率也不算太高，如果隐含波动率再高一些，那卖出的价格会更好。
沪银才是我最不应该交易的，我之所以会买，是因为觉得沪银短期内涨太快了，有回调的压力。我熟悉白银吗？啥都不知道。仅仅觉得涨太高了要摸顶，而且卖出的看涨期权还是实值的，敢相信我是多么愚蠢的一个赌徒。为什么会卖出实值的看涨期权呢？还不是因为权利金更贵，万一到期时实值期权为虚值了，收取的权利金更多呗。
赌嘛，继续赌，傻子一个。虽然豆二和豆粕，我也不能保证一定不会涨到我卖出的价位，不过我的把握性更大一点。还是要回归本源啊。工贵其久、业贵其专。
看看另一个模拟账户的交易失败情况，卖出实值看涨期权，呵呵哒，我真的是蠢到家的赌徒。
目前沪银2405期货合约的价格为7360，而我卖出的是7000元的看涨期权，那就意味着沪银在接下来的一个星期交易日之内，还要跌300点左右才行。
我到底靠谱吗？