三棵树的2022年三季报

其实，我不该去看东方财富股吧的，太浪费时间了，而且根本不能获得有用的信息。我恨不得扇自己的耳光，居然颓废、无能到这个地步，投资变成盯帖子，盯分时股价。

随便贴两张截图，以上言论是否有半点依据，看完之后是否能获得有用的知识呢？没有，绝对没有。纯属无稽之谈，凭空捏造，想说什么就说什么了，不讲事实，不讲数据。

我悔恨自己浪费时间去看这些没用的东西，同时也庆幸自己加仓三棵树，没有受到这些胡言乱语的影响。

做投资，如果你因为别人的言论而影响到自己的操作，失败的可能性极大。因为发文字的人，可能是个快递员，可能是个农民，可能是个司机，他并不了解公司的经营情况，纯属为了博眼球或者蹭流量，于是装成内行人士，大放厥词，说什么懂得人都懂，显得自己了解到多少内幕消息一样。

因为发帖的文字多，发帖数量多，就觉得可靠、可信，这不是很搞笑吗？

看看以上的帖子，说四期都卖完了，说股价月底要回到多少多少，还说公司通过一些操作，把四期的成本价降低到60几了，甚至于说年报都泄露了！！！

这不就是在放狗屁吗？

呜呼哀哉，还有人说计提的损失没有扣除，所以归母净利润不是三个亿我真的吐血，看这些帖子有什么用？这些发言简直就是口吐垃圾，臭不可闻。

如果不是因为还有六个打新的账户在东财，我都想直接卸载了。唉。

谈三季报之前，先说自己的操作。今天加仓700股，加上之前被套牢的，合计持有三棵树1300股。

注意：这只是普通账户的持仓情况。

注意：我为自己的交易负责，不做任何的推荐和指导。这也是我不放开评论区的原因。

三棵树的这一份三季报，最亮眼的数据，无疑是净利润和经营性现金流净额。归母净利润3亿元，如果不计提1.65亿元的减值损失，那就是4.65亿元净利润。

再看经营性现金流净额为5.4亿元，这个数据可从两个方面来说明三棵树的优秀。

1、经营性现金流净额大于净利润，说明三棵树的利润含金量高。（别忘了前三季度营业总收入79亿元，销售商品和提供劳务收到的现金为85亿元）

2、和同行业的东方雨虹做对比，和亚士创能做对比，和坚朗五金做对比，是不是显得优秀了呢？就算和北新、伟星做对比，也是丝毫不逊色的。

当然，眼里能看到长处，也要能看得到短处。三棵树的短处有哪些呢？

1、负债居高不下，负债率保持在80%以上

短期借款18亿、长期借款16亿一年内到期的非流动负债4.7亿！！！账上的货币资金9.5亿，日子过得是相当的紧巴巴。

2、销售费用高

前三季度的销售费用为12亿元，说三棵树是营销驱动的公司，并不为过。前期投入，建立品牌效应，才能获得市场的定价权，也无可厚非。

3、托欠上游货款，下游货款收不回来

三棵树占用供应商的货款，金额着实庞大。应付票据15亿、应付账款41亿、长期应付款2.2亿、其他应付款5亿，合计就是63亿元。再看下游客户未收回来的货款，应收账款45亿、应收票据1.6亿、其他应收款4.8亿，合计52亿左右。

欠上游供应商63亿元，客户欠款52亿公司夹在中间，干脆让客户直接把钱给供应商吧，这样是不是要省事一些。

主要的优点说完，缺点也说了一些。接下来，就说说投资三棵树的逻辑吧。

还是要强调一下，我说的逻辑，仅仅针对我个人目前的知识储备、视野格局等情况而言，切莫依样画瓢！

最硬投资逻辑：大国品牌崛起，国产涂料替代

直接上图吧！

从全球涂料市场上半年的销售额来说，三棵树排名全球第13位，国内第一。三棵树是民族涂料之光，可以这样讲吧！我们是不是可以畅想一下，三棵树进入全球涂料销售额排行榜前十呢？

中国是全球最大的市场，中国是全球发展潜力最大的市场，投资就是投国运。

再看国内市场的情况。

销售收入前十大的涂料企业，外资占据6个席位，前三甲全被外资占据！！！

所以，这就是投资三棵树的第一大硬逻辑：大国品牌的崛起。

因为坚朗五金也出了三季报，而且三棵树的股价走势，和坚朗五金尤其相似。

坚朗五金在出三季报之后，即使今天大盘跌了，它依然收红，最终涨幅为2.34%。那我是不是可以憧憬一下，10月31日开盘，三棵树当天涨2.34%即可呢？哈哈哈（今天坚朗五金最高时涨幅为6.61%哦）

股价的涨跌预测，纯属玩笑。我要是真的能预测准的话，我就用十万元投资都行。一个星期两个点的收益，利润是2000元，一个月4个周，总收益80000元，还上啥班呢？在家做家庭煮男，在外做一只闲云野鹤不好吗？

说回坚朗五金的三季报和三棵树的对比吧。

从负债上面来讲，坚朗完胜。货币资金坚朗也要多一些。

应收账款方面，大家半斤对八两，都差不了多少。

营业总收入来说，三棵树要多出25亿元左右。

三棵树完胜在于两个方面:

1、归母净利润3亿元，而坚朗五金的归母净利润仅为439万元，这就导致了坚朗五金的基本每股收益为0.01元，而三棵树的基本每股收益有0.8元，差多少倍了呢？差80倍。

再通过基本每股收益看净资产收益率，三棵树的前三季度净资产收益率为14.37%，而坚朗五金的净资产收益率为0.09%！！！（当然，我不能否认，三棵树的权益乘数更高，即资产负债率更高，推高了ROE）

2、三棵树的经营性现金流净额为5.4亿元，而坚朗五金的经营性现金流净额为负。（当然，仅仅是三季报而已，年底收回款项再做对比更好。例如恒瑞医药，医院都是年底一次性结账，前三季度就会觉得经营性现金流不好看，实际上是因为结账周期导致的）

三棵树目前的总市值为323亿，坚朗五金的总市值为262亿。

而坚朗五金最让我难以置信的一点，在于持续经营净利润为1349万元，其中归母净利润为439万元，少数股东权益为910万，啧啧啧。

结合所有者权益来看，归母权益为47.6亿，少数股东权益为2.1亿，即可得出归母ROE为0.09%，而少数股东的ROE为4.3%。

吃惊！

全文完，坚定持有三棵树。

普通账户偶尔操作，融资账户一直未动。

$三棵树(SH603737)$