$贵州茅台(SH600519)$ 理性分析股市的回报能有多少
拉长周期看，一个公司的最终归宿就是破产清算。所以不分红的公司，如果一直持有到破产那刻就得看桌椅板凳能卖多少钱了。以茅台9倍市净率看，实在买不下手。
如果单以成长期来看，不考虑pe上涨，回报应该是分红率加上，净利增长率。以茅台为例，19➕2，去年是20个点，算这几年比较不错的了。然后就看能维持多少年的增长了，增速下来的时候，估值pe也就下来了。
所以买茅台理想的状态也就是一年20个点了吧，想一夜暴富还是得买那种强周期股。比如海控，比如猪茅。