路径依赖的概念是著名的诺贝尔奖获得者道格拉斯·诺斯（Douglas North）推广的一种思想。基本思想可以概括如下：“当前的行动受到过去的行动的约束。”
路径依赖理论中最有趣的例子之一是铁路轨道的“标准轨距”，即铁路之间的宽度，在北美和欧洲大部分地区，铁轨之间的宽度为4英尺和8.5英寸。它一直是现代铁路史上最常见的量具。
有人可能会认为将这种标准量规设置为4英尺8.5英寸的原因是因为它在技术和经济上都是最佳的。但是违反直觉，那是不正确的。
让我们追溯标准量规的根源。为什么将铁路轨道的标准规格设置为4英尺8.5英寸而不是3英尺7英寸？因为它是英国铁路轨道的标准轨距。
为什么英国铁路的标准轨距设置在此距离？因为一位名叫乔治·史蒂芬森（George Stephenson）的英国工程师是“铁路之父”，所以在英国较旧的煤电车轨道系统上使用了该量规。他没有提出最佳的新标准，而是继续了以前的实践。
以前的做法是什么？事实证明，马车车轮之间的距离为4英尺和8.5英寸。
为什么马车的轮距也是如此？好吧，罗马战车被两匹马拉住了，两匹马的驼峰之间的距离也是4英尺8.5英寸。
因此，现代铁路轨道的标准规格由古马的隆起宽度决定。令人着迷，不是吗？
顺便提一句，物理学中有一条定律叫做牛顿第一运动定律，该定律基本上说一个物体将保持保持不变的速度和方向运动，除非受到另一种力的作用。
有趣的是，有时经济学和物理学是如何融合在一起的。
为什么投资很重要？
投资就是要预测未来，而未来的行动会受到当前和过去行动的影响。如前所述，当前的行动受到过去行动的限制。因此，当我们尝试评估企业的未来发展方向时，过去的行动非常重要。换句话说，企业的未来之路很可能取决于它所采取的艰难道路。作为投资者，我们更好地了解原始路径是什么以及采用该路径的原因。
例如，我们都熟悉戴尔（NYSE：DELL）的直销模式。它肯定对Dell运作良好，但是Michael Dell（贸易，投资组合）如何提出这种模型？好吧，他在12岁时就已经体验了直销的好处。他放弃了中介机构（拍卖行）并自己出售，从而赚了2,000美元。在中学时，戴尔发现他可以通过购买计算机部件并自己组装来切断中介机构（计算机组装商）。这样，他可以以低得多的价格出售计算机，并提供更好和更可定制的服务。这就是“戴尔之道”。
同样，通过研究企业创始人的历史，我们可以更好地了解Alphabet Inc.（NASDAQ：GOOGL）为什么具有“工程师至上”的文化，以及特斯拉的Elon Musk（NASDAQ：TSLA）对证券和证券做出反应的原因。
重要的是，一旦采用路径，就很难更改，因为它经常需要一条新的路径，这需要大量的时间和精力。对于企业而言，只要成功的道路仍然是成功的道路，投资者就可以期待未来取得类似的结果。但是更常见的是，旧的道路阻碍了适应新环境的道路，必须采取新的道路。这是管理层需要做出极其困难的决策的地方，最常见的结果是完全失败。
价值投资者也依赖路径
许多知名价值投资者的成功与他们最初创业时所走的原始道路息息相关。传统深度价值投资有一些“黄金时代”，例如1970年代中期和科技泡沫破灭之后。在这些时期，共同的道路-低市盈率，低市盈率策略非常奏效。但是，是因为这条道路固有的优越性，还是因为这些时代特定因素的融合使这条道路在这些时代特别有效？同样，我们可以辩称，今天，许多成长型投资者比传统价值型投资者拥有更好的时光。同样，增长是否是更好的道路？当前环境的哪些特定条件使其特别有效？如果这些条件发生变化会怎样？
结论
最后，值得再次指出的是，重要的是，一旦采取了一条道路，就很难改变，因为它经常需要一条新的道路，这需要大量的时间和精力。这是人的本性。因此，我钦佩管理团队和公司可以在情况变化时改变道路。最著名的例子是查理·芒格（Charlie Munger）（行业，投资组合）领导的Daily Journal（NASDAQ：DJCO）的管理团队。他们是如何做到的呢？用芒格自己的话说：“如果您觉得它缓慢而痛苦，我们一定会喜欢这种方式。”