转自球友@财商王杰:小小辛巴的玄铁重剑（现金比例）
 舞动玄铁重剑的秘决（节选自《孤独者生存-小小辛巴证券投资手记》2009年修正版）
如果说把握投资的安全与企业的价值就是把握投资之道的玄铁重剑，那么要吃什么才能使得能力大增，能够舞好这把剑呢。
根据我的分析与实践来看，道教的阴阳鱼就是最好的增进内力的药丸。
把握好安全与价值，其实并不难，大道至简，大巧不工，难的只是坚持与具体运用。
而运用上最难的两个主要阶段，就是在市场的疯狂顶部适当减仓，以及在市场的恐慌底部出现后逐渐加仓。
在市场的疯狂顶部，你意识到了风险，打算卖出了。这时，你有两个心理难题，一是贪心，不切实际地寄希望于资产继续增长；二是害怕，害怕一旦卖出，可能会踏空，万一涨到天上去，你不就摔在地上了。
在市场的恐慌底部，当市场日渐冷清，成交稀少，走势平坦，你准备介入了。这时，你也有两个心理难题，一是贪心，担心自己买的太早，既害怕套牢又希望能够买到更便宜的；二是害怕，害怕没有买，市场突然反转而错失机会。
总之，不管在哪个阶段，不管是买与卖，贪心与恐慌时刻左右着你的正确决策，哪怕是你挑选企业的能力再强，市场波峰与波谷判断得再准确，你若把握不好这两种情绪，也会导致错误的操作。
但是，你若学会运用道教的阴阳调和之道（相当于吃了阴阳鱼这个神秘果啊），这两个问题就迎刃而解。
如果将现金与持仓视为道教阴阳的两个对立面，你就应该注意到阴阳鱼这个太极图，是阴中有阳，阳中有阴的，也就是说，无论什么时候，你都要有现金与仓位，这点很重要，牢记这点，你就不会老是犯全进全出走极端的错误。
现金与仓位是投资的两个方面，投资者应把握好合适的度，不走向任何一个极端。
持仓与现金就象道教的太极图一样，不管是什么时候，都不把股票卖光，也不把现金用光。阴中有阳，阳中有阴，不断转化，应对自如。
不走极端，顺其自然。
十多年前，我就是看好全进，看淡全出，直到后来发现，这样太主观，要么卖得太早，要么全线套牢，搞得心态很不好。后面又改成全仓不动摇，以为就是长线投资，也是一种机械理解。大约六、七年前，把巴菲特的买卖记录研*了一遍后，才发现他所谓的永远持股也是有仓位变动的。他的买进与卖出也并不是简单的一锤子买卖，他的资金管理更是游刃有余，既不会在股市顶部满仓去追求最大利润（股市狂涨时，60%-70%左右的仓位也能带来巨额收益），在股市底部，他的现金准备却是最充足的，是他大举抄底的好时光（他开玩笑说，象色鬼进了妓院）。后来，渐渐明白，他的投资之道，是最接近我们道教的道法自然的。不管什么时候都有股票与现金，只是依不同阶段进行阴阳转换而已，但不管如何转换，都是阴中有阳、阳中有阴的状态。
把握住这些后，这几年渐渐运用自然，基本可以不涉于物了。
当市场处于高位时，你会逐渐增加现金储备，由以阳为主向阴徐徐转化，可能会由现金占总市值的10%慢慢增加到占30%-40%。此时哪怕是市场仍在向上攀升，对于你来说，你手上的70-60%的仓位同样能给你带来巨大的收益，一方面，你有了较多的现金储备，你就不至于日日担心，一旦市场下跌，没有资金抄底；另一方面，由于你仍持有较重的仓位，也不用担心踏空。
由于你前面减仓时已经认为市场位置较高，此时市场仍大幅上涨，你自然可以理性地分析出市场的疯狂，作为理性的投资者，对于超乎想象的收益，自然会逐渐地欣然笑纳，越涨越卖，但是，请牢记一点，无论如何，你都应保留25%-35%的仓位，正是这25-35%的仓位，使得你在大家都在疯狂赚钱时，不至于颗粒无收，从而对自己的判断产生怀疑，甚至在贪心与纠错的影响下，去高位追涨而套牢。
而当市场终于掉头向下，大家纷纷恐慌逃跑，你可以选择将25-35%的仓位再做适当减少至15-25%（这就是阴阳鱼的那个导致将来转换的鱼眼睛），当然，也可以不减，因为哪怕是大盘大幅下跌60%，你的股票哪怕也同样跌去一半，你的总资产也就损失7-12%左右。想想，你在市场的底部有百分之八、九十的现金，还有什么能够阻止你问鼎中原。
市场经历了两、三段的恐慌下跌，以你的经验来看，不少股票的价位进入了合理区域，你想抄底，又怕被套牢，不抄呢，又害怕踏空，此时，你可以缓缓买入，这就是太极图由阴向阳的转化，仓位渐渐增加至45-55%。当你想到，手上低位买入的股票，在将来的市场上升中会有不少收益时，你也就不会害怕踏空；当你想到手上还有充足的现金准备时，你也就不会害怕下跌，甚至希望能够跌得更深一点，再多搜罗一点廉价的带血的筹码。
当然，市场也有可能真的反弹了，此时，建议你最多增仓至65-75%，因为，通常来说，你所认为的低位是假的，你不得不多留点现金准备，以便将来摊平成本之用，而且假设你真的判断准确了，你也算是重仓了，也能取得不错的收益。
一般来说，你所认为的合理价位，经常是偏高的，不理性的市场多半还会把价格打得更低，终于，有一天，市场跌破了你增仓45-55%的那个区间（比如说，以上一波下跌为例，上证从6000点下跌一半到3000点，你开始介入），是的，你亏钱了，但值得高兴的是赚更多钱的机会就来了，因为你还有55%-45%的现金储备，如果市场在那个位置再度下滑30%-40%（3000点跌至2000-1800点），此时你可以大笔买入，将总仓位增至75-85%。
补仓时有一点必需注意：你的组合中可能一些已经不再下跌，或者说是微跌，有一些可能再度深跌，记住，补仓既要注意市场是否再度下滑，更要注意从自己的买入价往下算，一般来说，买入后再下跌15%-20%是正常的波动区间，你必需为自己留下误判区间，那些拒绝下跌的如果补得过早，它可能最后阶段才深跌，千万不能任意补仓。补仓时应选择那些继续下跌的品种，而且得从买入价往下算，出现30-45%的下跌才能补。然后从再次买入的价格往下算，再次出现35-40%的下跌时，才能补第二次，以补两次为限。总之，要综合判断。
切记，不可以把子弹打光，留下的那点资金就是为了对付市场的终极下跌，可能所有的股票跌掉95-99%，包括你的股票也是如此，你那25-15%的现金就是你的保险，是你翻几十倍回来的关键。
当然，这种终极情况可能一、两百年也遇不到，你没有这种幸运，很可能是在你将仓位增加到80%左右，市场已经触底回升了，此时，你可以在反弹中，再度增仓至85-90%（无论如何都得保留10%的现金，你无法预计世界末日何时到来，这是阴阳鱼的另一只眼睛），当然，你同样也可以就此不动了，80%的仓位应该也算是重仓了，可以获取相当大的收益。
这么周而复始下去，你就能将克服贪婪与恐惧的干扰，从而将对企业的挑选与价值的判断发挥得淋漓尽致，哪怕是玄铁重剑在手，也一样举重若轻，挥洒自如。
 投资最开始思考的不是怎么赚钱，而是怎么不亏钱，因此万事慎始是非常重要的
第一，帐户中永远要有现金，无论如何不把子弹打光。在这种思维主导下，你会重视现金的作用，不会想把每一个钱都拿去生钱，往往是在我们想把所有的钱都拿去赚钱时，才陷入疯狂，才全线套牢。知道有所止，才会把握度。
第二、在高位做适当减仓，我所说的高位，是指已经脱离合理价值区间的上限，个股与大市均应综合考虑，不到位置，就坚决不动。有了高位减出来的现金，你才有源源不断的资金在底部买入。
第三、分批减仓，不要妄想在顶部一下子全部卖光，顶部是慢慢涨出来的，也是主流资金慢慢卖出来的，建议仔细研究巴菲特卖出中石油的过程，一路往上卖，先收回部分合理收益，再收回不少超额收益，最后收得非理性收益。
强调保有现金，是为了强化你重视现金的观念。你能留住10%的现金，就会尽力控制自己的贪心。记住有90%的仓位也能取得巨大的成功，并时刻提醒自己注意市场的风险。
以前总恨不得每一颗子弹都要消灭一个敌人，打游击多年后，才明白游刃有余、留有余地的妙处。很多时候，就是因为恨不得每一分钱都要赚钱才全线套牢的。知道保有现金的重要性，才能学会在疯狂顶部减仓。才不会在市场底部悲叹没有资金捡那些躺在底部的明珠。
知止才有所寸进。
成功正是从保有10%的现金开始。
虽然真正实行起来，有的可能在高位减少了，有的减得过早了，但是，只有去尝试，才能积累经验，学会把握合理保守的适度。
资金再小，也应当作大资金对待，总是站在这笔资金的收益率去考虑问题，这样以后资产运作大了，才懂得操作。
再小的资金也要分批买进，也要作组合。
现金当阴，仓位（筹码）为阳。
加仓，阳进阴退，减仓，阳退阴进，阴中有阳，阳中有阴。
不同“时”“空”，不同“因”“缘”，阴阳互变，阴极为阳，阳尽反阴。
投资之道，全在此阴阳鱼之中。
当中般若，悟者自悟，通者自通，觉者自觉。
减仓依据个股的高估程度，只对总仓位保持适当比例，有的减得多，有得减得少，有的甚至是增仓的。比如说回头一笑，将涨幅巨大没有多少上升空间的换成涨幅较小底部扎实的珍品股票。到了最后期，持仓中只剩下几颗皇冠上的明珠，连明珠都贵得离谱，市场风险不断加剧时，才对几个最后保留的难分伯仲的作同比例均衡减持。