巴老经常说“能力圈”、“安全边际”。中国的医药股投资适合这些吗？
“能力圈”
投资A股医药股的能力圈到底指的是什么？我觉得能力圈可以分为两个方面：如果你不是学药的或者学医的，这个能力圈可以通过学习分析财报获得，这应该是好多散户走的道路，也适用于其他股票。另一方面，如果你是医药专业出身，那这个能力圈还包括了一些“隐藏技能”，这就是一种对于医药信息的敏感的感知能力。这可能决定了同一支股票，你可能与他有截然相反的理解。举个例子，为什么恒瑞医药有人觉得估值过高，有人觉得前途无量？
“安全边际”
医药股的安全边际是啥？说到底，医药企业的护城河是自己能拿的出手的创新药。中国有创新药吗？没有(不要说青蒿素，在中国卖青蒿素能赔死)。那A股的医药股有安全边际吗？没有。绝大多数企业都可以侵占其他企业的领域，只要你愿意和愿意花时间。4+7带量采购够惨烈吗？每次目录出来都要牵扯散户的心，其实每次你都要看，因为你都没有信心你的药企能长胜不败。所以，中国的创新药领域是个空白。在这个角度上看，所有药企都是新的企业。医药行业连朝阳行业都还不算，还没有真正开启。所以你说恒瑞高估吗？没有，他还没有像茅台，格力，涪陵榨菜做到行业老大，因为这个行业还没有开启。每个行业到最后一定就几家垄断性企业。礼来，辉瑞，大冢制药。中国有几家？数不胜数。4+7，一致性评价其实都是倒逼中国药企转型创新型企业。
那医药股应该怎么投资？我觉得或许做“困境反转”更适合。现在的药企你都不能说像茅台，格力那样已经可以一马平川的在领域里驰骋。那抓“小雷”就是机会了。恒瑞，华兰，华海都出现过不同程度的危机，现在看来就是极好的介入机会。当然，像长生，康美那样的大雷，碰上就是死了。区别“小雷”和“大雷”或许就需要那些“隐藏技能”了。这需要更深的理解和对中国医药行业更深的感悟。