茅台很好，但现在40~50PE的估值，对应10%~20%的利润的增速，不便宜，胜在确定性高。近期的上涨，主要源于提价预期。茅台出厂价和终端价存在很大价差，市场对这部分利润充满憧憬。问题在于，茅台对终端价格掌控力不足；同时，在目前大环境下，还有舆论风险，快速释放利润的动机也不足。所以，对于提价还是降低预期，即使提，幅度不会大。

其实茅台的确定性隐含了其提价能力，隐而不提或许更好，预期继续隐含在估值里，一旦预期兑现，现在的估值水平难以维持，冲高之后就是长期顶部。加大直营比例或许是目前更好的策略，同样可以提升利润，还可以增强对终端价格的控制。综合来看，无论提不提价，现在2.7万亿的茅台，未来2年的市值空间都不怎么大。当然，买茅台都是看十年的。