一、估值情况
截止7月14日，A股PE(TTM)=5.49、PB=0.57、股息率5.46%。
二、核心一级资本充足率
核心资本充足率是决定银行持续扩张的核心指标，也是限制银行分红率的核心指标之一，如果该指标过低就会有再融资风险。2024Q1核心一级资本率充足率14.49%，比渝农商行还高，这项指标在全行业位于第一梯队。
三、利润表分析
1.收入情况：2024年Q1营业净收入为65.2亿，同比减少4.31%。从明细构成上来看，利息净收入同比减少1.96%，手续费佣金净收入同比减少23.79%，损益收入同比增长1.03%。营业净收入有一定的压力。
2.费用支出和其他收支情况：费用支出同比减少1.64%，表现不错；其他收支同比增加5.6亿，表现优异。
3.拨备前利润情况：拨备前利润同比增长6%，依靠其他收支增长拉动拨备前利润增长。
4.信用及其他资产减值损失情况：同比增长72.22%，加大了拨备计提。
5.各项指标对归母净利润的贡献情况：
经营收支贡献：+6%，其中利息净收入贡献-1.96%，手佣及损益净收入贡献-2.35%，费用支出及其他收支贡献10.31%。主要是其他收支贡献。
信用及其他资产减值损失贡献：-7.24%，该项拖累了归母净利润。
营业外收支贡献：-0.09%。
所得税贡献：+2.27%，该项是所得税变动影响。
股东权益影响：+0.53%。
Q1主要是靠其他收支拉动归母净利润正增长。
四、净利息收入分析
2024年Q1利息净收入同比减少1.96%，表现还行，依靠生息资产增长对冲了净息差下行。
五、资产质量
不良率0.99%，连续5期变化不大；关注率1.27%，不良+关注率2.26%，近5期呈增长趋势，控制的不好；拨备覆盖率382%，同比减少40.82%，拨备率3.79%，同比减少0.31%。拨备指标下滑的有点厉害。中风险的贷款资产质量出现了预警，后期需要重点关注。
六、总结
核心资本充足率方面，Q1为14.49%，非常优秀，处于全行业的第一梯队。
资产质量方面，存量贷款不良率控制的还行，关注率、拨备指标近几期表现的不太好，后期要看关注率能不能稳住。
归母净利润方面，依靠其他收支拉动归母净利润同比正增长，表现一般。
估值方面：股息5.5%左右，性价比一般
个人看法：和对渝农商行的观点一样，沪农商行有提升分红率的能力，该行的核心一级资本充足率已经接近14.5%，拨备也够用，完全有能力把分红率提高一些。
接下来继续跟进其他银行的经营及业绩表现情况#银行# #今日话题# $沪农商行(SH601825)$ $招商银行(SH600036)$ $农业银行(SH601288)$ #银行股持续走强，建行等多股创新高#