一、估值情况
截止7月11日，A股PE(TTM)=4.53、PB=0.46、股息率6.37%。该股有可转债，要注意可转债对估值和股息率的摊薄效应。
二、核心一级资本充足率
核心资本充足率是决定银行持续扩张的核心指标，也是限制银行分红率的核心指标之一，如果该指标过低就会有再融资风险。2024Q1核心一级资本率充足率9.48%，同比增长0.23%，表现不错。
三、利润表分析
1.收入情况：2024年Q1营业净收入为130亿，同比增长0.13%。从明细构成上来看，利息净收入同比减少11.96%，手续费佣金净收入同比减少27.4%，损益收入同比增长70.32%。依靠损益收入增长对冲利息和手佣净收入下行。
2.费用支出和其他收支情况：费用支出同比增长8.13%，表现不好；其他收支同比变化不大。
3.拨备前利润情况：拨备前利润同比减少3.49%，经营收支有一定的压力。
4.信用及其他资产减值损失情况：同比减少22.74%，减少计提保净利润。
5.各项指标对归母净利润的贡献情况：
经营收支贡献：-3.49%，其中利息净收入贡献-11.96%，手佣及损益净收入贡献12.1%，费用支出及其他收支贡献-3.62%。主要是靠损益收入贡献。
信用及其他资产减值损失贡献：+9.74%，该项拉动归母净利润增长。
营业外收支贡献：-0.37%。
所得税贡献：-4.27%，该项拖累归母净利润增长。
股东权益影响：+0.15%。
该行主要是靠减少拨备计提保住归母净利润正增长。
四、净利息收入分析
净利润收入同比减少11.96%，息差同比下滑还是比较厉害。
五、资产质量
不良率1.21%，连续3期环比持平；关注率2.19%，不良+关注率3.4%，这两个指标近3期呈增长趋势，压力比较大。拨备覆盖率272%，同比减少14.71%，拨备率3.29%，同比减少0.29%。中风险的贷款资产质量已经出现预警，为了保利润拨备也同比下滑，总体表现不是特别好。
六、总结
核心资本充足率方面，Q1为9.48%，同比增长0.23%，表现不错。
资产质量方面，不良率表现还行，但是关注率和拨备指标表现不太好。
归母净利润方面，依靠减少拨备计提保住了归母净利润正增长。
估值方面，股息率6点多，估值还可以。
接下来继续跟进其他银行的经营及业绩表现情况#银行# #银行分析# #今日话题# $上海银行(SH601229)$ $农业银行(SH601288)$ $招商银行(SH600036)$