$来伊份(SH603777)$ $休闲食品(ZH3104486)$
近日，休闲零食上市公司来伊份推出咖啡品牌“来咖”，据了解，旗下产品包括生椰咖啡、拿铁等饮品，目前来咖已登陆400多家来伊份门店，覆盖上海、浙江、江苏等华东区域。据官方规划，初期，“来咖”主要在来伊份门店以店中店的形式开设，未来会逐步发展成为独立门店。
来伊份定位于中高端休闲零食，2022年末拥有线下门店数超过3600家。除了休闲零食外，来伊份分别在白酒、鸡尾酒等领域有所布局，与酒类属性类似，咖啡市场蛋糕够大，增速够高，且具备高频、高复购、高成瘾性，这或是来伊份切进咖啡赛道的主因。
咖啡市场空间大，具备“ 高频、高复购、高成瘾性 ”
根据艾瑞咨询和饿了么数据，中国现磨咖啡市场规模从2017年的284亿元增长至2022年的1191亿元，5年CAGR超过33%，市场预计到2024年现制咖啡市场规模有望超过1900亿元，未来2年CAGR中枢超过25%。另据美团数据，近年线上咖啡外卖市场高速增长，复合增长率达133%。
行业方面，星巴克管理层多次表达对国内咖啡市场的看好。在去9月的全球投资者大会中，管理层表示，“尽管星巴克在中国增速迅猛，但纵观中国整个咖啡市场，仍处于早期发展阶段，市场潜力巨大。”而在今年5月管理层接受媒体采访时表示，“中国人均咖啡消费量是12杯，日本是200杯，美国则是380杯。与日本或美国相比，(中国)仍然有很大的上升空间。在近期3Q23财报交流会中，管理层亦表示“我们在中国市场仍处于早期阶段，中国是我们最大的消费市场之一”。
除了足够大的市场空间，咖啡消费频次也在提升。根据智研咨询和灼识咨询数据，2022年中国人均年饮用咖啡杯数为 11.3 杯，同比增长 28.4%。在有大量新消费者进入的情况下，咖啡消费者人均消费杯数依然稳步提升，充分说明老客户的消费黏性提升。
地利优势
在具体城市方面，据民生证券研报显示，上海人均咖啡销量年超20杯，尽管超国内市场1倍，但仅为美、日、韩等成熟咖啡市场消费水平的一成左右。目前，上海咖啡店数量仍在持续增长，以瑞幸为代表的连锁咖啡品牌仍在上海持续开店加盟。
目前来伊份拥有线下门店超3600家，仅上海就有超1500家门店，这意味着在上海每4公里就有一家来伊份门店，而在人流量大的地段，来伊份店面更为密集，布局的先发优势，为来咖提供了更具竞争性的地理位置。
从咖啡连锁业态来看，主要包括店中店、快取店、标准店、品牌店和户外店等店型，从回收周期来看，店中店、快取店运营成本较低，通过压缩房租成本可以争取更多盈利空间，缩短投资回收周期。
“来咖”主要在来伊份门店以店中店的形式开设，目前来咖已登陆400多家来伊份门店，预计年底铺设门店数量将达到800~1000家，覆盖上海、浙江、江苏等华东区域。
截至2022年底，来伊份全国门店总数超3600家。覆盖29个省份，153个城市，公司全渠道会员总人数达 7786 万，这也是来咖未来的发展潜力之一。来伊份内部人士表示，目前来咖门店以店中店的形式开设，未来会逐步发展成为独立门店。