$新安股份(SH600596)$ $农药(ZH2129783)$ $草甘膦(ZH2955366)$
在最新的《产业结构调整指导目录2023》意见稿中，新增草铵膦被列入限制类品类。
草铵膦将被限制 有利于草甘膦
这个目录主要是为了调控各产品的供给端，草铵膦被列入限制类，意味着新增生产很难获得审批，对于老的产能，会面临更少的未来竞争产能，将产生更积极的影响。早在2020年，新安股份在宁夏就新启动了6000吨草铵膦项目，其中一期3000吨已经投产。随着双草复配发展、草铵膦新增产能受限，已经布局草铵膦的企业在未来竞争中将更具优势。
另一方面，过去几年，草铵膦因其有更低耐药性与毒害残留，一直被认为将会是草甘膦的替代品。这次被列入限制品类，说明草铵膦的替代逻辑被证伪，草甘膦的生命周期还很长。
从价格看，上轮牛市，草铵膦与草甘膦的价格均出现大幅上涨，随着商品回落，草铵膦跌破疫情前的价格，最高跌幅超80%，草而甘膦的回落幅度要小很多，这也意味着草甘膦的下游需求更好。
百草枯逐步退出市场 草甘膦是最好替代品
百草枯，由于其对人体有巨大的危害性，近年来被包括我国在内的多个国家禁用或严格限制使用，逐步退出市场。
据统计，2021年百草枯全球产能仍然有9万吨左右，未来随着百草枯进一步退出市场，草甘膦是最好替代品，将带动草甘膦替代需求的增加。
转基因助力草甘膦未来空间
从下游需求看，随着未来转基因作物种植面积的逐步增长，草甘膦需求具有很大潜力。
目前全球转基因作物的种植面积仅占到耕地的1/8，转基因渗透率还有很大空间；另外，转基因优势诸多，更多国家会接受并扩大种植面积，这样来说，对于转基因更有优势的草甘膦的用量将有更大增长空间。
总之，随着农产品产量与种植面积的不断提升，特别是转基因渗透率会快速增长；意味着农药中的除草剂整个行业将能继续保持很高的增长率；由于草铵膦后期被限制新增产能，另外，百草枯逐步退出市场，草甘膦将是最好替代品，后期，除草剂的逐步去库存，下游需求逐步恢复走强，草甘膦又将进入新一轮的行业景气度，行情止跌后，可以考虑慢慢分批布局优质标的，用时间来酝酿新一轮行业景气。