大摩关于NAND的观点： 1、24Q2的NAND价格预期环比上涨10-20%，24Q3可能继续上涨20%。 但是，PC的oem的库存已经积累到一个较高水平，而终端产品的需求一直低于预期。因此，这些OEM已经开始减少重新供应库存的需求。（其他品类库存水平还行，看图二） 2、如果下半年需求不行，那24Q3的价格上涨可能受到影响。 3、目前NAND需求还是存在比较大的不确定性，pc和手机还没证明能带来特别大的增量，所以供给端扩产的增长比需求要慢。比如三星预计是在25年下半年扩产NAND。