格力地产2023年报小分享

$格力地产(SH600185)$ 格力地产年报本身没什么好分析的，公司还是既定的加速去地产库存、偿还降低有息负债策略。老团队屏住不卖房子，等地产价格反弹再卖是个错误的战略，在去地产库存战略上岛主是赞成新团队的，至于其他个人恩怨咋也不知实情不好评论。就说两个重点，一个是上海项目在2022年底至今基本去化完毕，部分尚未交楼结转，另一个是有息负债相比2022年底降低50多亿，50多亿一年财务费用都省掉几个亿。

重点说说珠免：

岛主截取了部分个人统计的数据，2018年-2023年公开披露的珠免营收、毛利（营业成本计）、净利情况如下：　

可以看出，2023年珠免的净利润快达到历史最高的疫情前2019年的水平了，已经达到2019年的92.3%，而同期澳门的入境人数为2019年的71%，此外这还是在拱北口岸进境店装修于5月底才开业所产生的利润。2023年珠免的实际利润比国资委重组承诺的利润高出32.86%，比岛主预计的6-6.5也高。2024年岛主预计珠免的净利润将达到8.5以上，冲击9-10亿。基于澳门入境人数，根据澳门旅游局局长文绮华接受采访时的表述，2024年澳门入境旅客量目标为3300万人次，同比增长17.9%。另外，据澳门统计暨普查局公布资料显示，2024年首两个月的入境旅客共6155173人次，按年上升1.1倍。

2025年三亚湾壹号将开业，尚未知经营品类和牌照，既然开门做生意肯定是要赚点钱，参照中免海棠湾。

珠免毛利高的原因主要是口岸烟酒占比高，毛利都很高，复购率也很高。

2024-2025珠免的营收和利润都将保持30%以上的高增长，不看远的，30倍PE贵不贵？50倍贵不贵？股价该是几块钱？其他潜在的预期差真是不好说，不敢奢望可遇不可求的东西，这个私下跟斌总讨论比较多。在A股价值投资太难了，况且格力地产现在八字这一撇还没写好，坚守的投资者心理要有杆秤，是否低估还是高估，不是拿着不动就是价值。

今天请新来的妹夫吃饭，江边散步，想想好久没写格力了，略表。