$上海机场(SH600009)$ 个人认为，上海机场未来面临以下不确定性因素：
一是长三角机场众多，航线密集，难以以几何阵的模式增加航班起降。因此，旅客难于以几何级增长，消费也难于以几何级增长。
二是从上海中转的需求降低。随着各地机场增加国际航线，国内各大航空公司不断开辟国际航线，旅客经上海中转各地的需求可能会降低。比如，前几年，从泰国来深圳只能飞白云机场或者香港机场，随着前几年深圳开通曼谷航线后，旅客在深圳就可以直飞曼谷了。
长三角地区目前已建成通航16个民航运输机场，上海2个，安徽3个，江苏6个，浙江5个。假如杭州、南京、无锡、宁波、合肥等地直接开通更多的国际航线，不以上海为目的地的旅客回国的时候就不需要经停上海机场，没有了人，自然也就没有了机场所有的消费。
三是免税政策调整。一是我国关税长期趋于下降是确定性的；二是国内免税政策调整（市内、海南、香港、澳门，以及海南离岛模式的推广复制）。
四是国际旅客购物习惯的改变。我们以前出差、旅游，都是大包小包背回来，现在大家都上网买，人回来的时候，特产也差不多到家了。国际旅客以后可能跟我们一下，在免税店拍拍照，跨国电商上下单。
五是机场共性的问题。极端天气、公共卫生事件、空中管制。
六是无论是出入境国内、国际旅客，未来增长都是呈线性增长，而不会爆发式增长。中国有10亿人没有坐过飞机，有12-13亿人未出过国。看似增长潜力很大，但是正如李迅雷那样一针见血：“除去2.8亿高收入阶层人口之后,剩余11亿居民家庭人口的人均可支配月收入只有1600元(见国家统计局《2017年统计公报》),这一平均收入水平或存在低估,但即便人均提高到2000元,也很难坐得起飞机。”2019年我国入出境旅游总人数3.0亿人次，同比增长3.1%，中国公民出境旅游人数达1.55亿人次，比上年同期增长3.3%，2019年入境旅游人数达1.45亿人次，比上年同期增长2.9%，国际旅游收入1313亿美元，比上年同期增长3.3%。是呈线性增长的。
既然出入境旅客和消费都是呈线性增长的，为什么到了机构分析师眼中，上海机场的免费业务和其他消费服务，就成了每年20%-30%的爆发性增长呢？明显不符合逻辑。而且，出入境免税额度也是有限制的。
深圳机场有扩容预期，为什么今天股价不涨呢？因为竞争太激烈了。我认为上海机场与长三角机场之间的关系，迟早会成为现在白云机场、深圳机场、香港机场之间的全面竞争关系。
上海机场的短期涨跌不好预测，或许疫苗成功、国际航线开放会涨吧。我不预测股价，也觉得股价根本无法预测，只是上海机场确实不如大家想象的那么美好。看似很多境外机构是买上海机场买成了大股东，但是大家要知道。他们先知先觉，很多年前就是大股东了。
说到底，机场的消费靠的是国际、国内航班起起降降带来的人的消费，有能力出境游、来中国旅游的人就是那么多，经上海机场出入境的人少了，可能在上海机场买的东西、吃的东西就会少了。嘻嘻😁