原创投资专栏 第227篇
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一 .
说起保险,很多人第一印象是骗子。
这中间的保险代理人起到很大的作用,原来的保险代理只告知买保险的好处,弊端一概不提,是否符合买入条件,先忽悠你买了,一旦你去理赔,才发现保险根本就不保你。
这是大部分喊保险骗子的原因。
但随着互联网的崛起,线上买保险越来越普遍,年轻人对保险的认知更理性、客观,当下医疗、养老等压力下,保险可能是唯一能赖以抵御大额资金支出风险的投资。
从今年6月份数据来看,保费同比增幅在4%~22%之间,其中平安保费增幅最大,达到21.6%。
无怪乎,资本市场对平安的估值和上升空间看好。
那么,如果看好保险行业,能选择哪些基金投呢?
严格意义上来说,真正以保险作为主业的上市公司只有4家:中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险,其他一些都是小公司,没什么名气。
这个行业真的很奇怪,我们熟知的一些保险公司挺多的,但很多没有上市,造成这个行业要么与其他行业组成混合指数,比如证券;要么就这几个样本组成,数量很少且单一。
目前中证官网公布的指数有9只,除了800保险和保险指数相对比较纯正外,其他都是混合型。
二 .
虽然保险指数不少,但没有成立基金,我们不过多分析,仅挑选中证证保、保险主题、800证保3个指数逐一分析。
从上表中,保险指数都没有跑赢沪深300,虽然保险行业保费在增加,但熊市下,上市的4个保险企业今年股价表现都迥异于2017年。
与医药细分指数和主题基金相比,保险确实太小众了。
1、保险主题
全称中证方正富邦保险主题指数,样本有20只,而纯正的保险上市仅4只,其他样本可想而知。
保险、银行、电力、证券等行业占比超过90%,其中4大保险企业占比74.89%。
而中国平安、中国太保两家独大,占比分别为30.29%、25.55%。
其他样本都是打酱油的,过于集中在两只股票,整个指数的涨跌基本就跟随它们上下浮动了。
跟踪的基金也是方正富邦一家,他们的专属指数-方正富邦中证保险主题指数分级。
今年收益跑赢了跟踪的指数,达到-16.62%。
有一点要注意,这是只分级基金,到2020年分级子基金就没了,投母基就行。
2、800证保
中证800证券保险指数,45只样本,这只指数基本上就是保险+证券混合体。
保险占比不到40%,其他50%多都是证券。
而证券作为牛熊周期行业,其与保险这种半斤八两的配置比例,造成的影响就是涨跌互现。
甚至一旦保险和证券大幅下跌,直接导致整个指数就崩了。
今年就是很好的例子,800证保跌了23.37%。
但同样,由于样本较多且分布在非银行业,有两只基金跟踪:博时中证800证券保险和鹏华中证800证券保险。
两只依然都是分级基金。
3、中证证保
主要是保险和证券组成的混合指数,保险占比33.7%,证券占比66.3%,比例为3:7的指数。
前十大持仓
所以,它并非是一只严格意义上的保险指数。跟踪的基金:天弘中证证券保险指数A/C。
三 .
从目前来看,保险主题14.5倍、800证保15.59倍、中证证保估值15.74倍。
都不算很高,因为证券行业的连续下跌,直接拉低了指数的估值。
我的建议是:
第一、目前为止,想分享保险收益,又尽量分担风险情况下,上面的几只基金优先选择。同样,由于不纯,其收益可能受到证券、银行等行业影响。
第二、保险行业在去年涨了不少,今年回撤幅度挺大的,目前这个位置,不确定风险是否释放,建议再等等。
第三、说实话,4家保险公司中,也就中国平安比较优质,上升空间也值得一看,如果冲着它来又不想投个股,找单一样本量大的基金。
四 .
说明:
1. 绿色低估(可定投);黄色临界(激进风格可投,稳健风格建议再等);红色高估(分仓卖出);其他为正常估值。
2. 指数估值维度:PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低:
第一种:分位点和ROE,当分位点<50%,ROE>10%,低估。
第二种:盈利收益率和ROE,当盈利收益率>10%,ROE>10%,低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
五 .
基金:
主投指数基金,寻找穿越牛熊的主动基金;
寻求高安全边际基金,低估分仓买入,高估逐渐退出;
动态平衡策略和资金网格化管理;
基金组合配置,对冲品种风险;
中长期投资,忽视短期波动。
网贷:筛选稳健优质的投资平台和行业最新资讯;
保险:最实用的家庭保险配置;
债券:中低风险策略下的投资品种。
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