$时代集团控股(01023)$ $港股记录(ZH886113)$ @dangxj
时代集团业务现在有3块，开始主业是高档手包代工，代工部分是现金牛。从11年开始用上市资金发展品牌引进代理零售，这些年来基本是亏损慢慢减少，销售额也一般，但目前还在继续，上市资金用于发展零售部分还没用完。看来大股东没有乱烧钱，大股东年龄也离70更近，第3块业务是15年把闲置资金5亿买楼出租了。
由于第一大客户coach（50%销售额）供应链转移到越南，时代集团因为没有跟着过去，已经基本失去这个合作十几年的伙伴了。那就假设时代集团销售额减半。看看经营状况如何。
所有单位均为港币
公司折旧较少只有0.5亿，其它成本也和营业收入相关性强，直接按净利润率11%来算。17亿营业收入，大概有2亿净利润。
公司资产负债表也简单，基本无负债，账面上估计还有5亿现金是可以随便动的，5亿的楼房。用来经营公司的净资产约10亿。这样算来公司ROIC 约20%，以前年份就更不得了了。看来如果公司经营非常高效。
现在市值15亿，去掉5亿现金。市盈率5倍，还有个5亿的楼。
不利确定因素：
代工业务大幅减少，投资的厂房后面怎么办？重新找更高端代工还是发展零售？转让估计不值钱
管理层年龄变大，没有随着大家转移越南，开始买楼。但公司历史经营记录非常优秀，营业收入减半还能达到快20%ROIC，非同一般。不知道公司是就此没落还是能再度出发。
公司发展零售品牌已6年了，没有大起色，但国内消费升级，包包总是需要的，就是看买谁的。万一公司引进的哪个品牌有点成绩呢?
公司据称现在不回复咨询电话，不知道什么意思。
因此将1手长城汽车换成时代集团控股，观看事态发展，要是哪天公司把楼卖了，用来回购股份，那可就厉害了。