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据独角兽早知道消息，8月28日、29日，伊利、蒙牛相继发布2019年中报。伊利2016年提出 “五强千亿”目标，即：2020年，进入全球乳业五强，营收突破1000亿。蒙牛集团总裁卢敏放上任后，2017年提出了“双千亿”目标，未来三年内，销售额达到千亿，市值达到千亿。
作者 | Arti
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告别君乐宝，友军变对手
在8月29日晚，伊利股份披露2019年半年报。根据财报数据显示，公司2019年上半年实现营业收入449.65亿元；净利润为37.81亿元，再度创下亚洲乳业新高。并且根据凯度调研的数据，截至2019年6月，伊利常温液态类乳品市场渗透率为83.9%，其在三、四线城市的渗透率为86.2%，由此可见伊利的渠道渗透能力正在日益稳固。
而在8月28日，蒙牛发布2019半年报。根据财报数据显示，蒙牛在2019年上半年收入同比增长15.6%，至398.57亿元，其中，占收入83.1%的液态奶收入同比增长14.4%；奶粉业务收入同比升43.8%；雪糕收入同比下跌2.4%。
并且，蒙牛在2019年上半年实现净利润为20.77亿元，同比增长33%，低于市场预期的21.6亿元；每股盈利53.1分，不派中期息；毛利按年升15.2%至155.79亿元；毛利率按年跌0.1个百分点至39.1%。
其实从总体数据来看，市场环境经济下行不可避免，蒙牛的上半年的收入和净利增速均有所放缓。根据数据显示，在2019年上半年，蒙牛乳业的营收、净利同比增长分别为15.33%、32.96%，这两项数据都低于去年同期17.1%、38.49%的同比增长。
在2018年，蒙牛乳业总裁卢敏放提出了2020年实现双千亿目标的口号，但就目前蒙牛的收入和营收增速双双放缓的情况下，投资者对其的期望且不谈，蒙牛的双千亿目标要如何实现，目前的情况不太乐观。
更令人“意外”的是，蒙牛在7月1日晚间发布公告，称公司以现金40.11亿元的价格将所持君乐宝51%的股权卖出，这也宣告双方长达9年的联姻正式结束。
如果我们从投资的角度来看，君乐宝9年前的4个多亿变成了40亿赚的可谓是盆满钵满。但这对于蒙牛来说真的是好事吗？对于蒙牛的未来发展和长期战略来说，“卖”掉君乐宝不得不说是巨大的损失。从2019中报不难看出，蒙牛在营收和利润上已开始远远落后于伊利，而君乐宝的营收体量几乎是蒙牛的五分之一，蒙牛“卖”掉君乐宝的行为不只是自己的双千亿目标更难完成，同样是给自己“培养”了一个强大的对手。
关于君乐宝的出售一事，蒙牛曾对媒体表示，君乐宝在过往数年一直相对独立运作，跟公司的协同有限。也就是说，蒙牛和君乐宝在业务上有很大的重叠。而在独立后，君乐宝或许会进入更多的细分市场，前蒙牛王牌，现在则可能成为中等体量的强敌，蒙牛此举无疑是在为了短期目标而抛弃了长远的稳定发展。
半年三度换帅，动荡难破局
君乐宝被蒙牛出售或许早就有苗头，甚至可以说是“合情合理”。要知道在过去半年里，蒙牛已三度更换董事长，管理层的动荡让本就落后于伊利的蒙牛，未来也变得飘忽不定。
在4月29日，蒙牛发布公告，称陈朗获委任公司非执行董事、董事会主席、提名委员会主席及本公司战略及发展委员会主席，而这已经是蒙牛管理层今年的第三次变动。
今年年初，马建平卸任蒙牛董事长，转由中粮集团总裁于旭波出任，但上任仅3个多月的于旭波就辞任，由陈朗接手董事长一职。其实自从2011年中粮集团董事长宁高宁接任蒙牛董事长后，蒙牛就开始进行频繁换帅。在2016年，宁高宁调任中化集团，中粮集团副总裁兼战略部总监马建平接任蒙牛董事长，并在半年后由原雅士利总裁卢敏放接替孙伊萍任蒙牛总裁。
企业走向下坡路，不得不谈的问题之一就是核心管理层的动荡，昔日的乳业老大蒙牛也没能逃过这个定律。自中粮成为蒙牛股东、灵魂人物牛根生退隐后，蒙牛的业绩便鲜有出彩的表现。管理层是一家企业的中流砥柱，更可以说是企业长青的基石，蒙牛半年三度更换管理层的行为，不仅会使制度没有连续性，更严重的情况还会造成企业内部的动荡，给企业未来的增长与发展带来巨大的不确定性。
而目前在伊利的管理团队已维持10多年不变、蒙牛却频繁换帅的情况下，蒙牛与伊利的差距正在变得越来越大，且蒙牛的双千亿目标更是令人看不到希望。
大肆并购，暗藏主营业务贡献不足
为了实现双千亿的目标时，蒙牛还采取了大肆并购的方法，但没想到因此带来的巨额资本投入和亏损反而让人更头疼了。
让我们来看看蒙牛收购的几家资产，除了雅士利刚刚扭亏转盈外，现代牧业、圣牧高科母公司中国圣牧在2018年上半年分别亏损1.4亿元和10.67亿元。
在中粮的入主后，蒙牛即开始大肆收购，而且希望通过这种重资本模式，来实现多元化业务对业绩的拉升。但随着接连的收购失败，给蒙牛带来了巨大的资本压力，被收购公司带来的连年亏损，不仅仅拖累了业绩，也在消耗着蒙牛在市场竞争中能付出的精力与资本。
让我们从另一方面来看，这种“买买买”的模式其实可以理解为蒙牛的主营业务盈利贡献力度不足。这并不是空口无凭的说辞，让我们来看数据，从2015年起，蒙牛除了液态奶业务保持盈利以外，其另外三个分部均在连续亏损，直到2018年奶粉业务才实现扭亏。而在液态奶这个占比最大的业务板块上，中报显示蒙牛这个板块的同比增速为14.4%，这个数字是低于其整体营收增速1个百分比的，所以指望贡献度83.1%的液态奶业务来实现双千亿目标，显然不太现实。
其实国内的乳业已经从最开始的粗放竞争中过渡，消费者及投资人对产品本身的关注度开始提升，蒙牛的营销投入转出比率下滑，并且其用在研发上的费用占整体营收比例还不到0.2%，2018年在研发上的投入只有可怜的1.59亿元，和30亿美元在奥运会上的投入相比，研发费用几乎可以忽略不计。
蒙牛目前疯狂的资本运作，砸钱拉营收体现出盲目的策略，半年三度换帅带来的企业动荡，甚至告别君乐宝为自己培养对手。蒙牛与伊利的差距越来越大，双千亿的目标对于蒙牛来说，似乎只是一个“美梦”。
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