德永佳我看过 但是研究的不是特别深  这个公司大概是 做服装代工以及 拥有班尼路品牌  班尼路这个牌子 走下坡路已经很多年了 而且完全没有在这个公司的财务里面看到任何好转的迹象  且我认为如果管理层有能力改变现状的话早就开始改变了。
德永佳的现金也很多 分红比例很高   但是他是那种很难让我看到未来的企业。
我现在整个港股所有时装和鞋类企业还没有全部调查完毕 。但是就我目前看过的几十家公司来看
所以走下坡路的时装/鞋类零售企业。一旦走下坡路了。 没有一家可以反转的。
这样的例子我可以举很多  比如达芙妮 安莉芳控股 千百度 莱尔斯丹  慕诗国际 都市丽人 鳄鱼衫
具体原因我总结不出来。 但是好像是这么一回事情。

 去年代工业务应该有5亿左右的盈利 然而整体盈利只有2.7亿  就是说零售业务亏损近2亿。
德永佳的班尼路品牌已经5年业绩下滑了


在这种企业零售业务长期下滑的情况下 企业一直在新开店铺。 在这种当前店铺都是不盈利的情况下 新开的店能盈利么？越开的多，亏得越多。只有把现有的店铺盈利情况改善了。开新店才能锦上添花。不然你这都是给自己增加麻烦。（我是这么理解的。就好比冠亚走过的路）
同时企业这么重要的占整体企业1/3营业额的零售业务在财务报表里面基本只字未提 就一张图。 
我的理解是。企业在对股东隐瞒自己零售业亏损的事实。不是特别想面对自己的问题。
那这个问题我觉得就不太可能解决。至少在零售管理层换人之前是解决不了的。  （这部分总结都是我的理解 不一定是事实 只是猜测 毕竟我也是管中窥象）

如果零售业务无法改变。该公司所有零售业务的资产未来都会变成负债。最后都是亏损（库存卖不掉 租赁到期折旧 装修折旧等等）
而以我在这个服装零售行业的观察来看。反转的可能性很低。
而且  零售行业的负责人好像是老板的女婿。换掉的难度也挺大的。

总的来说 这家企业是一家走下坡路的企业  趁低价赚点小钱可以。但是想着翻几倍就不要考虑了。

最后就是 冠亚的问题之前亏损的核心问题我觉得不是玻璃钟表批发业务。而是 大量开店 导致企业业绩被大幅拖累。  
我用英国最大的钟表零售企业的例子来说吧
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（2）扩张策略：相较于净开店增长，门店结构优化更为重要。WOSG 于 2014-2019 年的销售增长并非由净开店驱动，而是与其不断优化门店结构有关。自 2014 年起，WOSG 于英国地区的门店数量由 147 间降至 2019 年的 127 间，在此期 间公司关闭了位于伦敦地区以外近 26 间非核心商圈门店，仅在希思罗机场开设了 6 间门店。截止 FY 1H21 这 6 间机场旅游零售门店为公司贡献了近 30%的销售额，以 及更高的投资回报。 

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这是我摘抄一份研究报告上面的一段话  WOSG 是英国最大的手表零售店 
这段文字里面的关键部分是  该公司机场的6间门店贡献了总共全公司127间店的3成业绩。
我想说的是： 所有的手表零售公司（或者说绝大多数零售企业）都有这么一个问题  就是  店开很多 但是真正赚钱的很有可能就那么几家核心店铺。  很多其他店铺要么意思意思赚一点 要么亏钱。开着也不是 关掉也不是。两难。
而冠亚的管理层就是做到了这种壮士断腕的事情。使得自己的经营效率大幅增加。虽然看起来体量变小了很难受。但是小而精  库存周转大幅减少 现金多了 亏损少了。 更加有优势了
这是我的理解。