去杠杆的步伐

今天好奇拉了一个简单数据，资产负债率，还挺有意思的。

发现上市公司的平均资产负债率不知不觉已连续三年下降，而存量未到期信用债的平均资产负债率逐年提升，这代表什么呢？

先进产能的上市公司去杠杆，降负债，代表基建（主要是城投）的发债主体一直在加杠杆，负债率逐年新高。

蓝色线目前在被动去杠杆，红色线在主动去杠杆。

难！