$蒙牛乳业(02319)$  今天发了中报，表面看，收入正增长着实超出了预期，但个人感觉不算是一份很好的财报。
公司收入超预期其实是来自于：
①费用端增加了10个亿的销售费用拉动而来；
②资产端增加了一倍的应收款。
商誉减值压力大
并且商誉不减反增，事实上$雅士利国际(01230)$  和现代牧业都出现盈利大幅下滑。公司应该对这部分计提商誉减值的。
因此，这份盈利的质量并不高。
调研来看，伊利龙头优势明显
商超调研来看，伊利还有一些爆品，譬如安慕希蓝莓味，蒙牛打折促销力度明显要大得多，$伊利股份(SH600887)$  龙头地位优势明显。
亮点
蒙牛在逐步去库存，但将来还是要加大新产品推出，否则差距会被进一步拉大。
近年来中国旺旺、蒙牛乳业都遭遇了消费升级新产品推出不力的困境，这需要两家公司从管理、企业文化和机制上下足功夫，加大企业变革，方能进一步取胜，否则不进则退。
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