// 现货和期货猪价都开始上行 //
5月20日，猪产业指数（884251）大涨3.06%，截至当天看指数周线五连阳。5月以来该指数上涨了8.58%，近30个交易日上涨幅度达16.27%。
值得关注的是，当前现货和期货猪价都开始上行。截至5月17日，根据博亚和讯，生猪价格为15.39元/kg，周环比上涨2.94%。期货价格来看，市场对于生猪远期预期也进一步抬升。5月20日，生猪2411期货合约当天收盘上涨0.54%，盘中创了18535元的新高。
根据能繁母猪存栏量数据推演，华西证券表示今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化。
从猪价趋势来看，光大证券指出3月拉涨后猪价基本维持在15元附近震荡，即使在4月至5月上旬库存释放的强压制下，猪价也基本维稳，未出现大幅回落。长期来看，随着能繁母猪去化的影响逐步落地，本轮涨价的持续性和高度都较为可观。该机构认为，当前猪价已进入上涨通道，库存释放对猪价的边际压制基本结束，产能去化带动猪价上涨的逻辑已开始兑现，板块右侧已经展开。
// 猪周期有望在下半年迎来反转？//
另外，从“猪周期”角度来看，本轮生猪产能已经去化15个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位。对此，国金证券认为猪周期有望在下半年迎来反转。随着周期反转时间渐近，建议积极布局生猪板块的投资机会，建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。
对应到A股市场生猪养殖企业股价层面，华创证券表示市场将继续交易右侧涨价逻辑，股价有望跟随猪价震荡上行，建议重点把握价格快速上涨前的布局窗口。随着周期反转时间越来越近，投资确定性在不断提高，当前板块估值仍然处于历史底部区域，建议逢低布局。选股角度：（1）从长期成本最优、高质量发展的维度考虑；（2）从成本改善明显、资金储备充足的角度，部分企业的扩张可能会踏对这轮周期的节奏。
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