// 一、市场观点汇总 //
中信证券：基本面、估值、风险偏好共振上修的市场环境下，A股料将在4月打开全年第二个关键做多窗口；财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，建议关注制造中的新能源、基建、一带一路出口中的细分领域。
光大证券：未来一段时间内，主题可能也将会有持续的反应，建议重点关注科技创新及国企重估。当前经济正处于复苏初期、货币环境较为宽松，叠加市场情绪较为乐观，预计未来主题投资还会继续活跃，重点关注科技创新及国企重估这两个主题。
平安证券：总体上，我们认为A股在国内经济稳步修复之下有望延续向上趋势。结构上，在全球AI浪潮和国内数字中国建设下，科技TMT仍是投资主线，关注行情向机械/高端制造/军工板块扩散的机会；“中字头”的国企改革主线仍值得继续关注。
海通证券：上周A股市场如期震荡上行，技术面信号较为良好。我们认为，A股市场短期内的向上趋势将会延续，而市场长期上行则需要公司基本面的进一步支撑。
中泰证券：今年年中至明年年中，A股或迎来指数级别的牛市但今年上半年，A股面临的中期调整的幅度和时间或将长于市场预期；创业板短期有望迎来反弹的机会；两大核心主线：上证50+科创50。
// 二、行情&成交持仓情况 //
连续第三周，金融类期权全市场标的持续反弹，中证1000涨幅最大，达2.43%。平值期权方面，涨跌互现，所有平值认购期权价格上涨的同时，所有平值认沽期权价格下跌，中证1000平值认购期权涨幅最大，达142.49%，其平值认沽期权跌幅也最大，达59.76%。
大部分标的日均成交量都较上周有增长，其中中证1000期权的日均成交量和成交额都增幅最大，达23.49%和19.49%；可能受市场回暖的作用，所有标的日均持仓量都上升，深300ETF期权日均持仓量增幅最大，达17.40%。
表1：当周金融类期权成交持仓情况
注：1、涨跌、增减为较上一周的变动情况；2、平值期权：交易日期为当周五，到期日最近的平值期权合约
图1：标的走势
注：以2022年12月30日收盘价为基准
// 三、PCR指标深度分析 //
整体PCR走势方面，成交量PCR方面，沪深300期权成交量PCR增幅最为强劲，达50.18%。持仓量PCR方面，因为市场普遍回暖，除沪500ETF外所有标的的期权持仓量PCR增长，其中创业板ETF期权持仓量PCR增幅最大，达18.51%。成交额PCR方面，深300ETF成交额PCR增幅最大，达18.63%。历史分位数看，沪深300成交量PCR处于历史极高位置，沪500ETF、深300ETF、深500ETF、沪深300和中证1000的持仓量PCR处于历史极高位置，大部分标的的成交额PCR都处于历史较低位置。
表2：当周金融类期权PCR情况
注：PCR为截至当周五的最新值
图2：成交量PCR分位数
图3：持仓量PCR分位数
图4：成交额PCR分位数
注：1、数据以近一年历史数据统计分位数，若期权上市不足一年，以所有历史数据统计；2、箱型图含义，上端点—90%分位数、蓝色上沿—75%分位数、蓝橙交界线—中位数、橙色下沿—25%分位数、下端点—10%分位数，红点为最新数据分位数。
// 四、波动率分析观测 //
IV方面，除了深证100ETF和深500ETFIV有所反弹，其他标的IV仍小于历史10%分位数，在历史低位运行。HV20方面，除沪500ETF外，其他标的的HV20均低于历史10%分位数。从品种间IV指数差值来看，截至最新数据，沪300ETF与上证50ETFIV指数的差值为-0.0438，继续在历史低水平徘徊；中证1000与沪500ETFIV指数的差值为-3.20，自年初来无较大异动。
表3：金融类期权HV20&IV
注：数据以近一年历史数据统计分位数，若期权上市不足一年，以所有历史数据统计。
图5:标的IV（1）
图6:标的IV（2）
图7:IV差值（1）
图8:IV差值（2）
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