// 债市综述 //
10月26日，央行公开市场连续大额净投放，资金面持续宽松，现券期货延续暖意。国债期货小幅收涨，10年期主力合约领涨0.16%；银行间主要利率债收益率小幅下行，10年期国债活跃券210009收益率下行0.85bp；银行间市场月内资金供给充裕，隔夜回购加权利率下行至9月29日以来新低。交易员认为，现券收益率续降，但整体仍未有明确方向。
周二，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。A股方面，沪深股指全天震荡为主，午后宁德时代跌超2%带弱创业板；两市成交额1.08万亿元，连续三日超万亿；上证指数收跌0.34%，创业板指跌0.33%，Wind全A跌0.31%。
（图片来源：Wind金融终端）
银行间主要利率债收益率小幅下行，10年期国开活跃券210210收益率下行0.9bp报3.3335%，10年期国债活跃券210009收益率下行0.85bp报2.9740%。交易员称，周二市场行情清淡，各期限收益率变动不大；央行继续进行2000亿回购，资金成本持续稳定在低位；新增信息不多，债券情绪不高，期债盘中虽有拉升但仍在震荡区间内。
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信用债方面，涨跌幅居前的债券有，“PR泾河债”涨超10%，“15北大荒MTN002”涨近8%，“19兰州城投PPN005”涨超6%，“17青州建投债01”涨近5%，“18恒天MTN001”涨超3%；“19新钢EB”跌超16%，“19道桥01”跌近10%，“18大庆01”跌近6%，“20广安MTN001”跌超4%。
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央行公开市场连续大额净投放，银行间市场月内资金供给充裕，隔夜回购加权利率下行逾6bp至1.54%附近，为9月29日以来新低；不过跨月资金依旧供需两旺，七天期回购价格坚挺，较上日稍反弹。交易员指出，尽管已进入税期高峰，地方债密集发行将持续到月底，但央行以实际行动表明对月末的呵护态度，预计跨月压力可控。
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地方债发行方面，10月地方债发行步伐较上月加快。Wind数据显示，10月地方债发行规模8688.8亿元，较9月规模增逾千亿元，并创年内第三高，仅次于8月和5月。其中本周发行量超4000亿元。
中信固收研报指出，对比预算执行进度，地方债已明显提速，后续压力较小，而国债受到11月到期量较大的影响，预计供给压力还将延续至年底。国债方面，预计供给增加，但受制于到期规模较大，11月净融资额可能在3000亿元左右。地方债方面，10月专项债的净融资已经明显提速，预计11月仍将保持，净融资额可能达到4500-7000亿元。总体来看，政府债净融资将对资金面形成较大压力。
关于债券市场走势，国君固收认为，债市的主要矛盾可能已经从“滞”切换到“胀”，短期看空逻辑（宽松落空、供给、宽信用）的确定性更加强化，中长期看多逻辑（经济下行、宏观政策“两年衔接”）的确定性更加弱化，甚至方向可能也在松动，这就意味着二者短期很难收敛，中期维度的调整行情可能也不会很快结束。
// 债市要闻 //
1、发改委外资司会同外汇局资本司召开部分重点行业企业外债座谈会
发改委外资司会同外汇局资本司召开部分重点行业企业外债座谈会，将继续在外债备案登记、资金出境等方面满足企业合理合规的外债置换和偿付需求，同时要求企业不断优化外债结构，严格按照批准用途使用外债募集资金，自觉遵守财务纪律和市场规则，积极主动做好境外债券本息兑付准备，共同维护企业自身信誉和市场整体秩序。
2、外汇局上海分局对房企境外债到期情况进行摸排
据第一财经，从相关人士处获悉，10月25日，国家外管局上海分局召开会议，对房企境外债到期情况进行摸排，要求周三前提交本年度境外债到期情况，周五提交今年年底境外债的安排，含到期本金和利息，回购需求、自有资金安排等。
3、上海：正式启动“全域无隐性债务”试点工作
据21世纪经济报道，经国务院批准，上海市正式启动“全域无隐性债务”试点工作。这是继广东之后又一个宣布启动“全域无隐性债务”试点工作的省份。上海市预算报告披露，按审计口径计算的2020年底上海市地方政府债务率为49.7%，债务规模适度，风险总体可控。横向比较，这一债务率处于较低水平。
4、广东发行752亿特殊再融资债券，或助力广东隐性债务清零
据21世纪经济报道，广东省近日成功发行752亿特殊再融资债券。市场分析认为，该批特殊再融资债券或与广东省提出的“全域无隐性债务试点工作正式启动”有关，将成为广东省隐债清零工作的重要助力。后续需关注这一试点是否会扩围。
5、当代置业：未按时支付应于10月25日支付的一笔美元债本金和利息
当代置业于港交所公告称，未按时支付应于10月25日支付的一笔美元债本金和利息，继续停牌。
6、上清所：未收到“20蓝光MTN003”付息资金
上清所：10月26日是“20蓝光MTN003”的付息日。截至今日日终，我公司仍未收到四川蓝光发展股份有限公司支付的付息资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息工作。
7、河南能源化工集团：“18豫能化MTN005”到期兑付存在不确定性
河南能源化工集团有限公司公告称，因发行人流动资金不足，应于2021年11月2日兑付的“18豫能化MTN005”存在兑付风险。
惠誉将当代置业(中国)有限公司的长期外币和本币发行人违约评级由“C”下调至“RD”（限制性违约）；穆迪将当代置业(中国)有限公司企业家族评级由“Caa2”下调至“Ca”，并将评级展望由“下调观察”调整为“负面”。
9、中诚信国际：将景峰医药主体信用等级调降至B
中诚信国际公告称，“16景峰01”展期表明公司目前资金紧张，向关联方借款事项尚未落实，短期偿债压力很大，如无法妥善解决，后续可能会对公司经营带来较大负面影响；将景峰医药的主体信用等级调降至B，将“16景峰01”的债项信用等级调降至B，并将主体和债项信用等级继续列入可能降级的观察名单。
// 资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，10月26日以利率招标方式开展了2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此单日净投放1900亿元。
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资金面（CP）：
央行公开市场连续大额净投放，银行间市场月内资金供给充裕，隔夜回购加权利率下行逾6bp至1.54%附近；不过跨月资金依旧供需两旺，七天期回购价格坚挺，较上日稍反弹。交易员指出，尽管已进入税期高峰，地方债密集发行将持续到月底，但央行以实际行动表明对月末的呵护态度，预计跨月压力可控
（图片来源：Wind金融终端）
// 利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
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最活跃利率债成交统计（BBQ）：
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10年国债连续活跃行情（GZHY）：
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10年国开连续活跃行情（GKHY）：
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T2112日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）
// 信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
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信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交偏离监控（BBQ）：
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// 同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
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同业存单成交（NCD）：
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同业存单成交偏离监控：
// 债券发行 //
10月26日，债券市场共发行316只债券，总发行量3594.01亿元，280只债券到期，632只债券提前兑付，4只债券回售，无债券赎回，总偿还量3108.11亿元，当日净融资额为485.90亿元。
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从发债类型看，10月26日，债券市场共发行地方政府债42只，同业存单180只，金融债8只，企业债1只，公司债24只，中期票据15只，短期融资券35只，资产支持证券10只，可转债1只。
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建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
// 招标情况 //
1、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.6466%、3.3444%，全场倍数分别为6.22、5.16，边际倍数分别为2.12、1.36。
2、国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.2156%、2.7623%、3.0468%，全场倍数分别为3.48、5.18、4.03，边际倍数分别为5.83、1.46、1.7。
// 银行间债券市场交易结算日报 //
10月26日（周二），全国银行间债券市场结算总量为48,218.64亿元，较上日下降3.88%，交易结算总笔数为24,428笔。其中，质押式回购41,694.76亿元，买断式回购199.92亿元，现券交易5,822.65亿元，债券借贷501.30亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降4.3bp至2.444%。
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// 债券重大事件 //
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