来源：香港万得通讯社
【摘要】①李克强：将进一步研究采取降准等多种措施降低实际利率②住建部定调2020年楼市调控③上清所：已收到“19方正SCP002”全额利息资金④方正集团称，“19方正SCP002”兑付日调整成2020年2月21日。
公开市场
1、央行公开市场周一开展500亿元14天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放500亿元。 要闻资讯 1、国务院领导人在成都考察时表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。
2、央行金融稳定局副局长杨柳：下一步央行将会同相关部门在巩固前期攻坚战成果基础上，更加注重稳增长和在推动高质量发展中防风险，增强金融治理能力，守住不发生重大金融风险的底线。
3、中韩两国元首会晤。中方强调，加快双边自由贸易协定第二阶段谈判，深化创新研发合作，更好实现优势互补和成果共享。中日韩经贸部长会议在北京举行，一致同意为早日谈妥东亚区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）而开展合作。在公布的联合声明中，除了为明年谈妥并签署RCEP进行协作外，还确认“将反对任何形式的保护主义”。
4、国务院关税税则委员会近日印发通知，自2020年1月1日起，调整部分商品进口关税；其中，对用于治疗哮喘的生物碱类药品和生产新型糖尿病治疗药品的原料实施零关税。2020年7月1日起，我国还将对176项信息技术产品的最惠国税率实施第五步降税，同时与此相衔接，相应调整其中部分信息技术产品的进口暂定税率。
5、《中华人民共和国契税法（草案）》提请全国人大常委会会议审议，契税法草案保持现行税制框架和税负水平总体不变，将契税暂行条例上升为法律。根据草案内容，土地使用权出让、转让，房屋买卖、赠与、交换应当依法缴纳契税。草案规定契税税率为3%-5%。
6、央行：四季度开展的全国银行家问卷调查结果显示，银行家宏观经济热度指数为30.7%，比上季下降3.3个百分点；对下季度，银行家宏观经济热度预期指数为34.4%，高于本季3.7个百分点。
7、央行：四季度企业家问卷调查结果显示，企业家宏观经济热度指数为31.9%，比上季低0.5个百分点，比去年同期低3.5个百分点；其中，37.9%的企业家认为宏观经济“偏冷”，60.5%认为“正常”，1.6%认为“偏热”。
8、全国住房和城乡建设工作会议召开，强调2020年要着力稳地价稳房价稳预期，长期坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不把房地产作为短期刺激经济的手段，继续稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案，着力建立和完善房地产调控的体制机制。
9、首单农商行永续债花落深圳农商行。近日深圳农村商业银行25亿元永续债获得深圳银保监局批复，标志着农商行永续债大幕拉起。今年以来，商业银行已发行15只永续债，合计发行总额5496亿元。
10、上清所公告，已收到“19方正SCP002”全额利息资金，并于12月23日代理完成上述资金支付工作。
11、北大方正集团公告称，“19方正SCP002”兑付日由2019年12月1日调整成2020年2月21日。延期期间，债券利率4.94%保持不变，债券持有人延期期间内的应计利息待本次延期到期日支付。
12、在整个市场看多权益投资之际，债市已经提前步入反弹节奏，连续3日大涨。不少机构都表示，近期债市大涨，可能预示债市抢跑时点正在出现。
13、《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》日前印发，意见提出，支持民营企业发行债券，降低可转债发行门槛。分析人士认为，可转债近年来持续扩容，发行企业、中介机构、投资者、监管机构都对这一融资渠道颇为看好，可转债门槛降低后势必为企业融资带来更多便利。
14、据21世纪经济报道，1010.66亿元，68家企业，176只债券，2019年债券违约方面，不论是违约规模、违约企业数量还是违约债券数量均创下历史新高。违约风险快速蔓延，今年有396只债券被迫推迟发行或者发行失败，涉及金额3242.43亿元，超过9成企业将发行遇阻归结为市场原因。
15、【债券重大事件】“19方正SCP002”持有人会议审议通过五项议案，同意展期至2020年2月21日兑付本金及延期利息；北大方正集团：已于12月23日支付“19方正SCP002”原存续期间的应计利息；海口美兰国际机场：“16美兰机场MTN001”递延支付利息；中诚信证评：将宜华集团主体信用等级由AA+下调至AA-，并列入可能降级观察名单；中诚信国际：下调宜华企业（集团）有限公司主体及相关债项信用等级；中诚信国际：将宜华生活评级展望调整为负面；穆迪：将郑州中瑞实业集团企业家族评级由B2下调至B3；惠誉：确认利福国际评级为“BB+”，前景展望由稳定下调至负面；惠誉：将泰禾集团高级无抵押评级由“CCC+”上调至“B-”；中诚信证评：将华福证券及相关债券信用等级上调至AAA；上交所：18宜华01盘中临时停牌；上海新华发行集团：取消发行“19新华Y1”；天津房地产信托集团：“16房信01”等4只债券偿债保障措施发生重大变化等。
债市综述
1、资金充裕机构买盘力量旺盛，现券期货延续走强。国债期货全线收红，10年期主力合约涨0.15%，银行间现券收益率明显下行，3年和5年期下行幅度更大；资金面非常宽松，主要回购利率全线下行，隔夜回购利率逼近1.5%。交易员称，近期债市情绪仍会相对乐观，现券期货小幅走强格局有望延续。
2、流动性非常宽松，货币市场利率多数下跌。交易员称，资金平稳跨年基本已成定局，此外对于明年初春节前降准预期也依然浓厚，近期债市情绪仍会相对乐观，现券期货小幅走强格局有望延续。
3、Shibor多数下行，隔夜品种下行25.7bp报1.557%，7天期下行7.6bp报2.453%，14天期下行4.4bp报2.908%，1月期上行0.1bp报2.998%。
4、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报1.55%，跌26个基点；FDR007报2.17%，跌29个基点；FDR014报2.84%，跌13个基点。
5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.57%，跌26个基点；FR007报2.30%，跌20个基点；FR014报3.10%，与前一交易日持平。
6、Wind风控日报数据显示，信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共3只，17陕能债以4.06%成交，高于估值36.46BP；低估值成交债券共8只，18成都高新MTN001以4.05%成交，低于估值24.21BP。
7、Wind数据显示，收益率高于15%的信用债共19只，其中“15宜华01”、“15宜华02”、“18宜华01”收益率位列前三，分别为296.65%、272.17%、93.8%，与中债估值的偏离度分别达24404.63bp、21956.69bp、5276.03bp。收益率处于8%-15%区间的信用债共33只，其中“17欣捷01”、“17渝信01”、“15南山02”收益率位列前三，分别为14.19%、14.13%、13.96%。
8、美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌0.5个基点报1.562%，2年期美债收益率涨2.9个基点报1.665%，3年期美债收益率涨2.2个基点报1.687%，5年期美债收益率涨2.1个基点报1.756%，10年期美债收益率涨1.3个基点报1.934%，30年期美债收益率涨1.5个基点报2.36%。
汇市速递
1、周一在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0127，较上一交易日跌12个基点。人民币兑美元中间价调贬97个基点，报7.0117。
2、中国外汇交易中心：12月20日CFETS人民币汇率指数为91.5，周涨0.18；BIS货币篮子人民币汇率指数95.18，周涨0.22；SDR货币篮子人民币汇率指数91.81，周涨0.62。
3、纽约尾盘，美元指数跌0.02%报97.6722。欧元兑美元涨0.10%报1.1089，英镑兑美元跌0.51%报1.2936，澳元兑美元涨0.29%报0.6922，美元兑日元跌0.03%报109.4050，离岸人民币兑美元跌70个基点报7.0081。
研报精粹
1、中信固收：政策层对中小微企业融资问题的重视或引发2020年年初央行货币政策的进一步放松，参考2019年年初降准投放资金对10年期利率债配置需求的释放；2020年年初利率债配置行情可能会有所提前，一季度对长期限利率债的配置需求将得到进一步提振。
2、江海证券称，基本面为锚，资金面为扰动，未来区间波动的格局还难有根本的改变；资管新规是否延期的核心在于存量产品的化解问题，主要集中在非标方面；如果这一点能放松，非标到期压力缓和，对经济是利好，对信用环境的改善也是利好，对利率债则不太好。
3、天风证券：转债价格偏高的问题在今年已是第三次出现。春季躁动行情比较明确，必拿的Beta收益将不及今年，Alpha收益才是关键，遵循三条配置思路即可。其一关注新券上市后的回调机会，其二基本面优质的高价品种关注性价比，春燥涨幅也很可观。
4、招商固收：配置压力较大的当前，低等级城投债内部分化将会愈发严重，建议负债端稳定的机构，提前布局隐性债务置换提供的安全垫，优质县域城投债可提前介入；产业债配置上，防风险是主线，盲目下沉资质性价比不高。
今日提示
1、12月24日，有19平安银行永续债01（计划发行200亿元，债券期限5年）、19建元12A3（计划发行69.99亿元，债券期限6.23年）、19齐鲁文旅ABN001次（计划发行0.1亿元，债券期限9.01年）等33只债券招标。
2、12月24日，有19兵团债12（计划发行160.07亿元，票面利率4.05%）、19成都银行CD271（计划发行20亿元）、19兵团债11（计划发行19.27亿元，票面利率3.78%）等230只债券上市。
3、12月24日，有19华润电力MTN002（计划发行20亿元，债券期限3年）、19北控集SCP004（计划发行18亿元，债券期限0.2459年）、19苏交通SCP031（计划发行15亿元，债券期限0.2459年）等22只债券缴款。
4、12月24日，有14广东债03（计划发行44.4亿元，票面利率4.05%）、16内蒙古债12（计划发行25.15亿元，票面利率3.3%）、15海南债04（计划发行24.3亿元，票面利率3.61%）等68只债券还本付息。