$北京文化(SZ000802)$ 每年春节，各类贺岁片犹如华山论剑，在这黄金档期一争高低，各路资本也汇集其中暗中比拼。2019年有八部电影登陆春节档，其中不乏名导、名演员、大IP的支撑。具体来看，包括由韩寒执导、沈腾主演《飞驰人生》；宁浩执导、黄渤搭档沈腾出演的《疯狂的外星人》；改编自刘慈欣小说、由吴京担纲的《流浪地球》；周星驰新作《新喜剧之王》；成龙新作《神探蒲松龄》；以及刘青云、张家辉领衔的《廉政风云》等影片。
根据阿里影业旗下一站式宣发平台灯塔提供的数据，截至2月10日20时，2019年春节档总票房已经达到57.63亿元，略高于与2018年春节档55.04亿元。其中，《流浪地球》以19.71亿元的票房，夺得春节档票房冠军宝座，紧随其后的是《疯狂的外星人》和《飞驰人生》。
电影争夺战的背后是多方资本博弈，据《证券日报》不完全统计，2019年春节档约有117家影视公司参与其中，其中不乏上市公司。比如《流浪地球》背后主要出品方是中影集团、北京文化、郭帆文化传媒、登峰国际文化等公司，联合出品包括上海电影、阿里影业旗下的淘票票等公司；《飞驰人生》主要出品方包括阿里影业、博纳影业、横店影业、万达影视；《疯狂的外星人》主要出品包括光线传媒、欢喜传媒。
随着票房一路走高，《流浪地球》主演、投资人吴京可谓是“名利双收”，而另外一些春节档电影的幕后投资人却未必能保持乐观。资本的介入不仅仅在于参与投资，还有在保底发行层面。据了解，王宝强旗下公司为《疯狂的外星人》作出28亿元的保底发行，但春节档结束，该片距离票房目标还有逾13亿元。
票房保底发行，就是发行方对于制片方的票房承诺，对于看好的影片，发行方进行早期的市场预估，制定一个双方都可以接受的价格。即使实际票房没有达到保底票房数字，发行方还是要按这个数字分账给制片方，如果超出，那分账比例会对发行方更有利。事实上，保底发行就像是“票房赌博”。如果保底成功，保底方会获得巨大利润，但保底失败则会面临巨大亏损。
2018年7月5日，欢喜传媒发布有关电影版权投资之保底发行协议公告。其中显示，霍尔果斯乐开花影业为《疯狂的外星人》的保底方，保底金额为28亿元。这打破了周星驰导演的电影《美人鱼》20亿元的保底发行纪录。
而保底方霍尔果斯乐开花影业主要是从事影视娱乐制作投资，其实际控制人是王宝强的经纪人任晓妍，可说是王宝强的关联公司。据企查查平台信息显示，任晓妍同时担任北京宝亿嵘影业有限公司、北京乐开花影业有限公司法人职位。公司投资出品的影片包括陈思成的《唐人街探案2》及黄渤的《一出好戏》。
2018年7月5日，欢喜传媒发布有关电影版权投资之保底发行协议公告
按照公告提供的协议信息，保底方需负责电影的宣传、推广及发行工作及费用，目前预算宣传及发行费用为2亿元，由保底方承担。而不论该电影的总票房收入是超出或低于28亿元，投资方都不会承担宣传及发行费用。最终，若该电影的总票房超出28亿元，按该影片净收入的比例分配：投资方30％，保底方70％。通过这份协议，欢喜传媒作为投资方，已经提前锁定至少7亿元的收入。
为何乐开花影业高额保底发行《疯狂的外星人》？业内有分析认为，王宝强看好《疯狂的外星人》，高额保底发行是想在头部爆款上大赚一笔。作为一部“喜剧 科幻”题材片，拥有宁浩导演，刘慈欣编剧，黄渤、沈腾等演员阵容，以及最佳上映档期春节假期，《疯狂的外星人》可谓是“天时地利人和”。
但现实不及预期。《疯狂的外星人》大年初一上映首日，收获4.06亿元票房，稳居第一，之后却被“黑马”《流浪地球》赶超。截至2019年2月9日11时许，《疯狂的外星人》总票房11.7亿元。近日，其豆瓣评分已经从最初的7.2分下跌至6.4分，不少网友在观影之后表示失望。评分下滑的同时，该片预测总票房也由最初的30多亿元下滑至22.9亿元。
如果该片上映后总票房收入超过28亿，那么超出部分的影片净收入，保底方——也就是王宝强旗下公司将获得7成收入，而投资方欢喜传媒则可以获得30%的净票房收入。但倘若保底失败，那么保底方将面临着巨大的亏损。就目前的情况来看，如果《疯狂的外星人》最终票房只能达到22亿，甚至更低，那么王宝强公司可能会面临接近6亿的损失。业内有观点认为，王宝强若此次保底发行成功，可能会引来高额保底发行的“跟风”现象；如果此次保底发行失败，则可能被当做“试错”。
高风险的背后，是王宝强的投资野心。事实上，除了主投《疯狂的外星人》，他还作为周星驰导演的《新喜剧之王》的主演，而北京乐开花影业是《新喜剧之王》的联合出品人。
据虎嗅网此前报道，在内地市场主流的保底发行，某种程度上是一种变异模式。它基本上违背了保底发行的初衷，以一种更激进的方式来进行一种“票房赌博”。
所以，绝大多数的票房保底都失败了。成功者寥寥无几，最成功的莫过于北京文化8亿保底《战狼2》。
但随着国产电影票房严重的两极分化，5亿、8亿、10亿保底已经很难诱惑大片，而20亿、30亿保底势在必行。此前两年，不止有一次传言有影片高额保底，保底价格在18亿到30亿不等。其中有顶级流量背书的国产片，也有超级爆米花为代表的进口片。
但由于超高的风险，高额保底始终没有坐实。而2017年下半年，国产电影突然进入到了另一个维度，动辄20亿、30亿甚至50亿影片产出。而短期的暴利，自然让第一批主控方获益。但随着高票房进入到常态化阶段，自然会迎来新一批“赌徒”。