元旦假期结束后，国内股市四连阴，投资者死的心都有，唯独红利指数四连阳，特别是煤炭行业，在整个市场一片黯淡的背景下，走出了截然相反的态势，随着中国神华连续上攻，宁德时代跟随整个市场持续下跌，煤炭巨无霸市值超过新能源王者，在资本市场引起广泛关注，也冲上了热搜，就如同前段时间拼多多超越阿里一样。
01
锂电池：产能过剩，挣钱难。
业内扩产，业外入场，海外布局。宁德时代、比亚迪，国轩高科、亿纬锂能，孚能科技，等等等，现有锂电池生产厂家扩产能，卷死对手后，将来可获取更多市场份额，很多主营业务不是锂电池的化工企业也积极跨界，争取在前景广阔的新能源汽车市场分一杯羹，欧美为提升本国新能源汽车产业的战略主动，也积极发展本国锂电池产业，对锂电池进口设置重重障碍。
另外市场也传出小鹏、理想自造锂电池的消息，宁德时代通过强大实力把中小锂电池厂商卷出局是有可能的，但如果新能源汽车厂商选择自造，除非宁德时代生产的锂电池性能高出一大截，或者差不多性能售价小于新能源汽车厂商自造成本，否则新能源汽车厂商肯定用自家锂电池，投资锂电池生产企业，要对行业的技术壁垒做深度研究。
新能源汽车市场集中度越高，宁德时代业绩压力就越大。早在23年6月，《新能源：黄金赛道》就指出，宁德时代受比亚迪热卖影响较大，不但比亚迪，别的新能源汽车厂商，只要市场份额到了一定程度，都有自造降本诉求，不单是锂电池，电机、电控、芯片，新能源汽车厂商都有自造降本的诉求，投资新能源汽车部（配）件，和锂电池一样，要弄明白这些部（配）件的技术壁垒。
锂电池估值受可能出现的新技术路线压制。电池技术路线并未固化，固态电池、钠电池、氢能源，万一新的技术路线成熟了，成本还低，宁德时代没跟上，将遭遇灭顶之灾，这也是为啥前几年新能源火热时，我选择比亚迪，而放弃市场热捧的宁王宁德时代，只要比亚迪汽车品牌占据消费者心智，即使将来出现新的技术路线，比亚迪的新能源汽车也能有一席之地，就好比宝马、奥迪、大众出了新能源汽车，很多消费者会买，毕竟这些品牌暗含的价值摆在那。
这次大熊市，宁德时代从高点下来跌了60%多，比亚迪跌幅比宁德时代少了20个百分点，另外宁德时代早在22年就出现明显的破位迹象，而比亚迪直到23年底才开始真正的下跌，估值方面，目前宁德时代15倍，比亚迪20倍，从回撤幅度、下跌时点、公司估值三个方面，都可以看出市场对同样是新能源汽车龙头的两家公司的不同态度。
02
煤炭：供给侧受限，效益好。
光伏、风电等新能源乃大势所趋，煤矿企业大幅扩产动力不足，毕竟今天扩产，明天过剩，钱就打了水漂，就如这两年，美欧通胀那么严重，欧佩克、俄罗斯始终没扩产，即使美国总统拜登亲自跑到沙特也没用，别人也不傻。另外煤矿属高危行业，很容易发生事故，一旦被认定为责任事故，罚钱到是小事，关键要坐牢，煤矿绝大部分都是国企，没哪个领导没事到处开矿，给自己惹麻烦。
在双碳背景下，有关部门对煤矿产能有总量控制，煤矿不是谁想开就能开，也不是谁想挖就能挖的，采矿许可证、安全生产许可证，尤其是煤矿安全生产抓的非常紧，只要出了责任事故，经常一个省所有煤矿全部停产，企业和有关行业主管部门、安全监管监察部门全面排查安全隐患，一弄随便都是几个月，也会减少市场的煤炭供给，提升煤炭价格。
受产能限制，目前煤炭价格在高位，煤矿企业利润丰厚，双碳，早几年煤炭供应紧张，到处都拉闸限电，大家应该都还有印象，目前煤炭价格仍较高，动力煤大概在900元/吨左右，当然比两年多前最疯狂时2000元/吨低了不少，但仍远高于19、20年的400多元一吨。
其实这句话说了N遍，今天再说一遍，任何生意，本质上没有好坏之分，关键看供需，再传统的产业，就如今天所讲的，前几年被市场嫌弃的黑五类之一煤炭，一旦供给受限，也能挣钱，而且能挣很多钱。反过来，像新能源，前几年被热捧，即使需求还在增长，但供给增长更快，厂商间打价格战，国家再支持，也算不上好生意，新能源现在被市场嫌弃的程度不亚于几年前的煤矿。
03
市场开始追逐高股息策略
以中国神华为代表的煤炭板块走出与大盘截然相反的趋势，不但煤炭，前几年同样被列为黑五类的银行板块近期也受到市场热捧，比如农行股票价格周五创出历史新高，它俩有一个共同点，股息率高，比如中国神华7.6%，农业银行低点也有6%，相比不断下调的存款利率（目前五年期只有2%），这俩的分红确实非常具有吸引力，高股息公司股价持续走高，预示着市场正在走高分红主线。
其实早在22年，《投资银行胜率、赔率最高的时刻到了，原因就三点…》、《钱存到银行取不出来？其实我们之前很多理财观念都是错的，这里有个低风险高收益投资技巧，收藏好》就分享了高分红策略的投资机会，那时正是房地产烂尾、断供最激烈的时候，银行板块股价连续下挫，农行分红率高达7.3%，比现在还高1.3个百分点，那会才是投资银行的最佳机会。
对于高分红策略，最需要注意的是分红的稳定性，再进一步就是企业盈利的稳定性，盈利有成长性就更好了，特别是在新生人口不断下滑的背景下，很多行业需求都有收缩的风险，要防止掉入高分红陷阱。
电信运营商盈利稳定性较好，也有一定成长性，银行盈利受宏观经济、房地产影响较大，电信运营商则受益于互联网、物联网、智能汽车、智能家居、大模型等不断扩张的网络应用。22年9月《每年分红10%，这么好的投资机会，赶快来了解一下吧》，专门分析了中国移动的投资机会，不过现在中国移动的股息率只有4%多点，原因是股票价格相比22年9月涨了不少，投资需要等待。
另外保险公司盈利稳定性、成长性也优于银行、煤炭，比如中国平安当前股息率6.24%，公司未分配利润6000多亿，与公司当前市值基本相当，现在买平安，相当于买一赠一。
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