$新兴市场美元债ETF-iShares(EMB)$ $高级银团贷款ETF-PowerShares(BKLN)$ $美国高收益债ETF-iShares(HYG)$ #LSTA#

就在市场熊市反弹之际，美国证监会正在进行史无前例的15c12-11法案，配上联储的实际收益率贯穿收益率曲线，明年投资private公司固收市场的投资者（QIB-“qualified institutional buyers” 类似mutual 和pension之类的）先迎接一下血雨腥风。尤其是当下的远低于历史default rate均值，垃圾issuer single B- 的数量远高于历史均值，每两星期一次rebalance的节奏，5万亿市场的75%，又一个踩踏事件。

这个也许才是央行后背发凉的事情，而不是加密货币，因为他们无法对银行业产生大范围的systematic risks.
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