#投资与周期# 投资和宏微观经济周期息息相关，不是每一家公司都是强周期的公司但是很少有公司真正不受经济周期的影响，单纯的周期变量很多时候也许不会影响我们对具体公司的买卖和持有，但是当周期结合估值，加上市场情绪和公司基本面，我们在做投资决定时还是要考虑周期这个变量。
宏观经济的周期性是一个复杂的话题，复杂在于影响周期的变量，严谨具体得讨论会非常繁琐，简化这个话题我们就回到最基本的三个变量，供需和价格。这三者互为影响。我把宏观周期大致分为以下几个阶段。
1:完美繁荣期，生产资料和消费品价格温和， 供需旺盛平衡，就业充分，购买力上升。
2:过热期，预期太好导致投资过于旺盛，价格脱离温和区间进入通胀过热，就业依然充分，但是购买力停滞甚至减弱。
3:冷却期，投资过渡，价格过高，导致需求减弱，供大于求的矛盾出现。
4:衰退期，投资出现衰退，导致失业率上升，消费减弱，购买力衰退，价格进入下行区间，通缩。
以上就是常说的市场这只无形的手。
伴随着经济周期的是央行和政府的的逆周期调控，这包括货币和财政政策。过热则从紧➕控制，衰退则宽松➕刺激。
大多数公司的基本面和估值都会受周期影响，所以在投资过程中如果完全罔顾周期的影响其实也算不上对公司基本面的实事求是（我们的投资决定可以不因为周期而改变，但是应该明白为什么不变）。
回到股市对市场而言我的看法是
1:繁荣期一般会让股市欣欣向荣，估值会保持在较高水平，一些情况会出现严重的泡沫，此时此刻对市场整体的态度应该是根据估值来决定乐观还是谨慎，
2:进入过热期则应该警惕，随着调控和货币政策的收紧，市场的流动性会受到影响，加上高估值带来的泡沫，市场会进入一个风险较高的阶段。当然那时往往可能是最亢奋的状态。
3:进入衰退期，则要看整个经济体的基本面，如果泡沫只是刚刚崩溃，经济体的基本面出现很大的问题，劳动生产率的未来提升已经很有限，那我们需要等待一个更理想的估值状态，并且谨慎选择好公司才应该介入，比方说当年的日本和台湾的资本市场。
而如果只是小周期的衰退，整个经济体的基本面依然优异，那衰退期，伴随着流动性的改善和估值的低廉，对优秀的公司来说，则会是一个非常好的买点，但是衰退期的周期具体多久很难判断，所以这个判断除了估值以外，还需要对国运的判断，对政策的预期的判断，如果整个国家都不行了，再奢谈找到好公司穿越牛熊就是不切实际了。巴菲特之所以是巴菲特不但是他在衰退期买到好的价格，更是因为他投资的是美国。
而具体到行业周期不仅仅受到宏观经济的影响，也受到其他不同变量的影响、更为复杂，所以也许回避一些自己完全不了解的行业是最好的投资手段。 @今日话题 @雪球达人秀