$爱尔眼科(SZ300015)$ 管理层的真实意图是什么？在一个大环境不景气，大部分企业节衣过冬的季节，公司管理层确大肆收购的行为看不懂。

从其他行业的反周期操作看，公司冒险收购应该有更大的利益促使，但此次收购的资产并不便宜，与二级市场的估值也相差不多，而且本次收购标的，大多数都处于三四线城市，对于这些三四线城市，不管未来的人口总量或经济发展前景，都不被看好的情况下，收购估值时，确以二级市场同行业为参照标准，个人觉得很不合理。

而且，从公司的资产质量看，也不是很乐观。

以一季度底的报表，表面上看，归母净资产有197亿，扣除本次分红，还有182亿左右，但其中包含了65亿多的商誉，再扣除商誉，公司实质净资产只有117亿左右，而截止一季度末的负债100亿左右，负债率超过40%，这在轻资产型企业里不算低的。

从现金角度看，截止一季度末，公司账上现金约66亿，这次分红14亿左右，国内收购13亿多，欧洲收购的具体情况没有披露，这样算下来，公司账面现金留存应在40亿以下。对于一家拥有200多家分支机构，员工总量超过3万人的企业来说，这点现金储备也算不上充裕。

总之，对于当前管理层这种操作，个人感觉不易理解，也希望监管机构多关注关注公司管理层的行为。