$药明康德(SH603259)$ $中兴通讯(SZ000063)$ $海康威视(SZ002415)$ 大洋彼岸的一纸提案，牵动着大A股一行业上市公司股价的波动，引发以药明康德为首的一众CXO品种持续大跌，也引出了大家多角度的繁杂分析，那药明康德们的未来究竟如何？未来是否还有机会呢？今天就谈谈个人对药明康德未来前景的看法。
要回答上述问题，首先得了解药明康德的业务性质以及药明康德在行业所处的地位。
药品按创新的标准大致分为创新药与仿制药，相对来说，仿制药的研发投入非常有限，所以，药明康德与仿制药的关联性不大（前几年的一致性评价有一定的业务量，但此类业务的高峰期已过），更多的是与创新药相关。创新药又有生物药与化学药之分，但基本的产业链相差不大，以靶向肿瘤创新药为例，产业链大概分为靶点的发现、分子的发现与筛选、药物分子的合成、药动力的验证、药物毒理研究、动物试验、制剂研发合成、临床试验（I、II、III期或更多期）、药物评审批准、上市销售等众多环节，药明康德目前有众多实验室及合成工厂，可以提供从分子发现与筛选到临床的大部分研发环节，从技术上看，药明康德能完成一个创新药企所需要的大部分技术活儿，也就是说，只要公司有转型创新药企的需求与动力，技术上问题不大。因此，有网友提出药明康德自己做甲方，转型创新药企的想法，技术上应该是可行的，至于转型成功的可能性有多大，后文再详细分析。
了解了药明康德业务的性质后，再来看其在行业的地位。虽然看起来药明康德干的都是技术活，技术含量不低，但这种技术活真正理论创新含量不大，更多的是应用成熟技术反复做试验，通过大量的试错实验找出可行的方案，实则真正的技术创新成分并不多，大部分成果只要通过足够量的试验都会达成，无非是一个效率与成本的问题。也正因为如此，美国那些政客才敢于弄那些不可思议的提案。东边不亮西边亮，人家认为，没有了你“药明康德”，还有另外的“药暗缺德”来干，也许换了“药暗缺德”成本更高，效率更低，但总是能干出来的，至于药企的效率与成本如何，反正有患者买单，而且美丽国还能将咱排除在研发体系之外，到时人家还想着高价卖药给咱，堤内损失堤外补，将多付出的研发成本通过高价药赚回去。
因此，虽然药明康德通过市场竞争取得了今天的地位，在行业内拥有相对更全的业务链与高效率、低成本，但并未到非你药明康德不可的程度，所以，在政治因素介入的背景下，药明康德通过市场努力建立起来的护城河远远不够，在政治力量下可说不堪一击。虽然公司近期反复公告没有人类基因组学业务，但市场总是担心美丽国政客的不讲武德，公司本身终究还是存在巨大的替换风险，只要这把达摩克利斯之剑还有其头上悬着，市场的担心就会一直存在。
那药明康德未来何去何从？未来的前景又如何呢？个人认为这还得看药明康德管理层的决心了。
首先，公司是否有决心加快市场份额的调整？目前，公司的营收绝大部分都与美国或其盟国或美国药企相关，在国内创新药体量有限，当前难以消纳其庞大实验室研发能力的情况下，如果公司短期一方面加快全球市场开拓，适当降低与美国相关的业务量，另一方面低价抢占国内与其他发展中国家市场，也许能适当降低美国政治因素的影响。
其次，如果能加快公司研发能力的输出变现，加大技术输出换股或销售分成权案例的推广，这样也能有效降低在美国一棵树上吊死的风险。
第三，如果在美国法案正式出台并落实之前，公司能推进降低美国依赖的必要战略转型，确保公司未来生存下来的概率还是比较大的。但还幻想抱着美国大腿不放，反复呻吟自己人畜无害的话，一旦相应的法案正式出台并落实，那对药明康德来说确属灭顶之灾。也许很多人不以为然，拿中兴通讯来说事，表面上看起来好像都是受美国打压，中兴通讯经过一段时间的阵痛后又恢复过来了，但仔细分析后就会发现，两者不具可比性的！一是中兴通讯的市场主要还是在国内，美国市场基本为无，所以，美国虽然制裁中兴通讯，但对其营收是没有直接影响的，而药明康德确明显不是那回事，药明康德的大部分客户或是美国企业，或与美国相关，绝大部分收入都与美国相关，如果被禁了，药明康德的营收将减少60%-80%，真那样的话，那“药明”可真成“要命”了！二是中兴通讯主要受技术授权的约束，如果撇开技术授权不谈的话，中兴通讯所需的大部分零部件都可以采用其他家的替代方案，所以，当年对中兴通讯的制裁，现在看来更多的是赔钱了事，如果换后来对华为的制裁方案，那中兴通讯能否活到今天还真不好说了。如果未来对药明康德制裁，究竟采用何种策略，谁也不好说，但大概率不会象中兴通讯那样赔点钱，弄个监督组织就了事的。
总之，药明康德当前所处的市场环境肯定不是友好的，存在极大的不确定性，不管传说的法案是否通过及落实，都不会减少投资者的担忧，未来就看公司如何以实际行动在战略上进行转型了，如果还是一味的无事瞎呻吟，向美帝摇尾表忠心，大概率于事无补的，排除不了投资者的忧患。
至于一些投资者建议的直接转型做甲方，个人觉得也很难的。一方面，药明当前转型做甲方的话，就会与现今的客户利益相冲突；另一方面，医药行业有其特殊性，技术上能做出好药是一回事，能将好药卖出好价格、做成大市场大品种又是另一回事，而且这其中还涉及到药品的审批、品牌的培育与市场的宣传推广、药品的销售等一系列环节，所有的都不是那么简单的事，其中有着非常非常多的不可言喻的灰色地带。所以，个人认为药明康德转做创新药企也算是一个不错的前路，并非没有这个可能，但难度的确很大，就让我们拭目以待吧！
再回到投资的事儿，在当前的背景下，药明康德们存在相当大的不确定性，在公司未见实质性的转型措施出来之前，个人观点还是君子不立危墙之下，谨慎为上！
此仅个人观点，不构成投资建议！！