6月20日，券商板块全线爆发，中信建投、华林证券、哈投股份等多股封板。
华泰证券认为，科创板市场化制度设计，将锤炼投资银行资本实力、定价、销售、交易、协同、风控、科技等综合实力。未来投行有望成为券商转型升级的突破口和发力点。部分优质券商已率先开启综合实力竞技，有望在变革浪潮中把握崛起契机。
投资观点：
（1）科创板引领投行大变局，行业马太效应或将加剧
科创板加速推进，资本市场新一轮跨越改革开启。科创板市场化制度设计，将锤炼投资银行资本实力、定价、销售、交易、协同、风控、科技等综合实力。未来投行有望成为券商转型升级的突破口和发力点，通过串联券商轻重资产业务，发挥驱动各业务转型升级的引擎作用，带动券商开启全面高阶升级。
部分优质券商已率先开启综合实力竞技，有望在变革浪潮中把握崛起契机：根据上交所公布的最新科创板申报情况，中金、华泰、中信建投和中信申报项目数量及金额排名前四。
（2）行业兼并收购趋势明显，龙头券商优势凸显
一方面，“金融供给侧改革”背景下，传统中小券商呈现出业务单一、缺乏竞争力，对转移风险有迫切需求，并购整合将成为快速有效的方式。另一方面，随外资不断放开，海外成熟投行的进入将对行业造成一定冲击，国内大券商靠内生增长难以跨越当前的增长瓶颈，兼并重组将成为公司各方面提升的有效手段。
2018年上市券商营收CR5为43%，净利润CR5为46%，而财险保费CR3达64%，寿险CR3达45%。与金融同业相比，券商行业集中度仍然存在提升空间。龙头券商拥有更雄厚的资本实力、更优秀的人才资源和完善的资源配置，长期竞争中优势凸显，将受益于集中度提升趋势。
