债务与安全

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日本有140家至少有500年历史的企业。少数人声已经连续运营了1000多年。

世界上却有这么一家公司,存活时间1441年时间,上千年来只专注一项业务,只经营一项业务。这一家公司就是日本的株式会社金刚组。“株式会社”,在日语中就是建筑公司的意思,总部位于日本大阪,这一家公司创建于公元578年,一直存在到现在。

想到这些企业所经历的——数十场战争、皇帝、灾难性地震、海啸、萧条,无休止地,令人震惊。然而,他们一代又一代地销售。

这些超耐用的企业被称为“shinise”,对它们的研究表明,它们往往有一个共同的特征:它们持有大量现金,没有债务。这就是他们忍受几个世纪持续灾难的一部分。

作家Kent Nerburn的名言:“债务决定了你的未来,当你的未来被确定时,希望开始消亡。”

不仅希望开始消亡,而且你能忍受的结果数量也开始消亡。

假设这代表了你一生的波动。不仅仅是市场波动,还有生活世界和生活波动:衰退、战争、离婚、疾病、搬家、洪水、心脏变化等。

巴菲特同样给与盖林极高的评价。1984年,在一场纪念《证券分析》出版50周年的座谈会上,巴菲特发表了著名演讲《格雷厄姆-多德镇的超级投资者》,隆重介绍了一批超级投资者,其中就包括盖林。盖林第一个发现了蓝筹印花公司的投资机会。他先是找了芒格商议,芒格想了想说,“我带你去见我的朋友,他对浮存金很了解。”——那个朋友就是巴菲特。投资三人组从此建立,他们顺利地控制了蓝筹印花公司,巴菲特第一大股东,芒格是第二大股东,盖林位居第三。后来他们共同投资的项目包括喜诗糖果、威斯科金融、水牛城晚报。其中,最被人津津乐道的公司就是喜诗糖果,巴菲特、芒格和盖林三人一同参与收购谈判,一同面试了新任的喜诗糖果CEO。然而,后来盖林却莫名消失了,或者说相比于巴菲特和芒格的光芒而言,他变得黯然失色,不再被人提起。印度裔著名投资人莫尼什·帕伯莱是巴菲特的“铁粉”,有一次他好奇地问巴菲特,盖林发生了什么,巴菲特没有回避话题而是如实相告。原来在1973年-1974年的经济衰退中,盖林用保证金贷款来撬动投资。在两年的时间里,股市下跌了将近70%,于是他被迫追缴保证金,不得不把自己在伯克希尔·哈撒韦的股票以每股不到40美元的价格卖给了巴菲特。如今伯克希尔·哈撒韦股票的价格是每股60万美元,比当年足足翻了一万多倍,可惜这个奇迹里不再有盖林的身影。盖林犯的错误说起来并不复杂,巴菲特一语道破:“查理和我一直都知道,我们会变得非常富有,但我们并不着急变富。我们知道这一定会发生。里克和我们一样聪明,但他太心急了。”摩根·豪泽尔的《金钱心理学》里记录了这个故事,总想着一夜暴富驱使盖林不恰当地使用了杠杆,让自己立于危险的境地,从而导致失去了伯克希尔·哈撒韦的仓位,最终落得个竹篮打水一场空,令人惋惜。