西格尔教授写过一本非常有名的书《股市长线法宝》，里面有很多详实的数据，说明长期来看，股权是最好的投资标的没有之一。下图就是西格尔教授书中统计的各种主流投资品的200年的收益数据。整体上说，股票>债券>黄金>>美元，长期持有现金是最不明智的选择。200年的时间，如果投资股票，收益是70万倍，这70万倍的收益是通过6.6%的年化复利得到的，这就是复利的威力。难怪爱因斯坦也说，复利是世界上第八大奇迹，它的威力甚至超过原子弹。
这里重点讲下黄金。黄金是很特殊的，马克思有句名言：货币天然不是黄金，但黄金天然是货币；因为黄金的储量是有限的，根据BBC之前的一则报道，2020年有统计已开采的黄金有19万吨，据美国地质勘探局（USGS）估算，全球地下蕴藏的黄金矿石储量大约是5万吨，也就是大约24万吨的总量。总量有限使黄金成为一种稀有金属。另外，黄金可分割，分割后不损失价值（这点很重要），易保存，这些属性造就了黄金的货币属性。拿20世纪流传起来的另外一种贵重资源---钻石来和黄金对比的话，可以说黄金的优势可以秒杀钻石。
钻石储量大约1000万亿吨，第一次看到这个数字笔者也惊叹了。钻石的形成需要高温(1500)高压（6万个大气压），经过数十亿年形成，所以绝大部分的钻石都在离地表100公里以上的地层深处，目前地表可开采的钻石，大都是通过火山喷发带出来的一小部分。但随着技术进步，能开采的钻石会越来越多。
钻石还有另外一个缺点，分割后价值会大幅下降，而且切割技术本身就影响着钻石的价值。另外，钻石在1000度的高温中超过1小时，就会气化成二氧化碳，再加上人工培育钻石对钻石行业的价值毁灭（没人愿意戴个钻戒还要在衣服上挂一个天然钻石鉴定书）
所以，以钻石为衬托，显得黄金非常优秀。
在金本位时期，黄金与货币挂钩，对黄金的投资价值有很大的影响，所以我们可以把1971年美元与黄金脱钩后的走势单独拿出来：
黄金从1971年，用了50多年的时间，从180美元每盎司，涨到现在2349美元每盎司，涨幅约13倍，大约相当于5%的复利。
而同期标普500，从大约90点涨到现在5200点，涨了57倍，大约是8.1%的复利，每年多涨3%，52年多了44倍的收益。也就是说，去掉黄金与货币强行挂钩的时期，股票还是大幅跑赢黄金。
但黄金也有风光的时期，比如2000年到2012年期间，标普500经历了12年熊市，和当前的沪深300一样，12年不涨，但黄金涨了大约5倍。
而黄金经历了2012年高点到2022年期间不断地震荡后，目前有慢慢走出震荡再次上涨的趋势，那么黄金现在是不是会重演2000年到2012年的大牛市呢？这可能取决于全球货币的情况，2000年美国的M2大约是4.8万亿，到2012年涨到了10.5万亿，货币供应量多了1倍多。而2012年到2019年的7年之间美国M2只从10.5万亿涨到14.5万亿，在疫情期间启动无限量货币供应，才使M2突破了20万亿的大关。而效果很明显，黄金的价格也随着美元印钞机的工作而向上突进。
而影响金价的另外一个因素，美国国债收益率在2000年到2012年有一个长期下探的过程6.5%--->2%，这也是黄金10年牛市期间，之后十年一直在2左右波动，现在随着美联储的加息，来到了4%以上，未来如果有向下的趋势，也会进一步促使黄金价格的上涨。
总结一下，从长期来看，黄金的投资收益没有股票好，但黄金还是能跑赢通胀，是一个不错的长期投资品。而且，在信用货币的时代，货币的供应量不断增多，全球利率长期普遍走低，黄金也许还能走出一波长牛。目前黄金价格刚刚突破2012年高点不久，未来美联储会不会超预期宽松（降息幅度/频率/持续时间等超市场预期），都会影响着金价。如果相信货币宽松的大趋势不变，长期拿着黄金也许是一个选择，现在刚刚走完10年左右的震荡期，也许一波10年的长牛就在前方。
郑重声明：以上只是个人投资总结，不作为任何投资推荐意见，切记！