$H股ETF(SH510900)$ $H股ETF(SZ159954)$ 机会还在,加油
本期交易信息:
买入1000元易方达恒生国企ETF联接A
关于本期买入的简单分析:
便宜,而且是明显低估的便宜仍然买入恒生国企的主因。虽然从第一次在1月15日买入到现在,恒生国企指数已经上涨了12%左右,但现在的估值仍然处于低估区。指数整体的PB为0.77,PE为7.36,而股息率仍然有3.78%,远高于10年期国债收益率的2.34%。
对于国内的资金来说,10年期国债收益率就是各类资产估值的锚,以中国政府作为信用背书,无风险能拿到2.3%左右的收益。作为风险较大的股票类权益资产,收益率必须远高于无风险收益,才会有人愿意买。这部分高出的收益就是作为风险补偿出现的。就目前的恒生国企指数来说,潜在收益率达到13.5%。里面每年稳定分红的权重企业,比如银行,保险,电信运营商等,股息率还在8%左右,从而使指数整体的股息能比10年期国债高60%。如果股价保持不变,这些传统的国有企业(银行,保险,电信运营)会继续保持高分红,继续拉升恒生国企指数的股息率,也就是说,保持不变的股价,股息率可能上涨。
也许有人会说,权重股里面,阿里巴巴和腾讯控股并不是高分红的企业,会拉低整体股息率,但是这两年告别“资本无序扩张”的互联网巨头,也正在通过回购+分红的策略回报股东。比如,2023年阿里巴巴通过回购注销减少了4.3%的股本,另外还有1.33%股息;而腾讯控股回购注销1.59%,外加0.8%的股息。随着公司经营进入稳定期,它们会更加注重经营利润和现金流,股东回报当然也会更丰厚。
而作为对比,太平洋对岸的漂亮国,标普500的PE是25.66倍,隐含的收益只有3.8%,股息率更是只有可怜的1.35%。而美国10年期的国债收益率仍然维持在4.3%的高位。无风险能拿到4%以上的收益,为什么要承担股市那么大的风险,却智能拿到3.8%的潜在收益呢?(如果只算分红更少)现在美股这个矛盾未化解,则如一颗定时炸弹还未拆除,一直在风险警告,不知何时会爆炸。用通俗的话说,目前的美股已经进入博弈(博傻)阶段,风险收益比太低了。
市场上还有一个逻辑:美联储降息---美股继续涨。这不是和现实很矛盾吗?实际是标普500从2020年初到现在涨了65%以上,中间只有2022年有震荡回调,而这期间,是美联储疯狂加息的期间。那这期间疯涨的逻辑是啥呢:美联储加息---国际流动资金回流美国---美元资产受到追捧---美股涨。上面两个逻辑,必然有一个是错的。前面的4年已经是事实,成为了历史,那么美联储降息---美股继续涨的逻辑可能是假的。更有可能的演绎是:美联储降息---美元资产不再受热捧---资本重新在国际上找更高收益的资产而流出美国---美股大跌。
以上就是本期要分享的内容。
特别提示:以上只是个人投资总结,不作为任何投资推荐意见,切记!