投资想取得切实的成功，对内在价值的准确估计是根本出发点。没有对内在价值的估计，任何投资者想取得长期持续的投资成功仅仅只是希望。
巴菲特说过，投资最好的课程要教好两件事：如何估计投资的价值以及如何看待市场价格走势。第一步就从这里开始。
最古老的投资原则：低买高卖。谁不愿意这样做呢？但这样的原则反过来又意味着什么呢？什么是高？什么是低？从表面意思看，是以低于卖价的价格买入，但是，股票的买卖是同时进行的，买卖应该有一些“高”和“低”的客观标准，其中最有用的就是资产的内在价值。至此:以低于内在价值的价格买进，以更高的价格卖出。就是这句话的合理客观标准。最好对内在价值有一个明确的认识。对我来说，对价值的准确估计是根本的出发点。
内在价值是价值投资的第一块基石。
简化来看，所有的研究投资股票的办法可以划分为两类：基于公司的基本面来判断公司，和基于股票自身价格来判断买卖。投资者有两种基本选择，判断证券价格内在价值，并在价格低于内在价值时买进，或者将决策建立在预测未来价格之上。
首先我要谈一下后者，我并不相信这种做法，并且迅速抛开了他。技术分析，即对于过去股票价格的研究，自我了解这一行业至今，并且远在他之前，他已经沿用至今，如今已经逐渐没落，在A股甚至还有部分基金经理仍然在使用。如今，对历史价格走势的观测，可能会用作基本面的补充，实际将决策建立在价格走势之上的人远比过去少很多。
另一种依靠股价走势进行决策的形势被称为“动量投资”，他的存在违背了塔勒布随机漫步假说。我对他没有好感，不过正如我们看到的，采用这一方法的投资者是在假定他们可以预知曾经连续上涨的股价将会何时继续上涨的基础上进行操作。
动量投资可能会让你在持续上涨的牛市中分一杯羹，但我看到它存在许多缺陷，其中之一就是无法持续的东西终将终结，那么动量投资者如何帮助他们自己即使卖出以及避免下跌，在持续下跌过程中他们如何行动？
如果以10元买进、11卖出、再以24买进、25卖出、再以30买进、40卖出。短线交易者认为自己是成功的。如果从这段话你看不到股价上涨了30元而交易者只赚了3元。那么你或许没必要继续做投资了。
抛开动量投资者和他们的占卜板，以及所有无关理智分析的投资形势不谈，还有另外两种手基本面驱动的投资方法：价值投资和成长型投资。简言之，价值投资者的目标是得出证券当前的内在价值，并在价格低于内在价值时买进，成长型投资者择是寻找未来迅速增值的证券。
乔尔格林不拉特：价值估计包括对盈利或现金流的未来增长的估计。
是什么使得证券或者其表弟公司具有价值？有许多备选因素：财力资源、管理、工厂、零售店、专利、人力资源、商标、增长潜力、以及最重要的—创造收益和现金流的能力。
事实上，大多数分析认为，这些特征的价值，恰恰在与他们最终被转化为收益与现金流。
价值投资讲究有形因素，如重资产和现金流。无形因素如人才、流星时尚以及长期增长能力。某些流派的价值投资注重硬资产。甚至有所谓的NET-NET投资，在公司股票的总市值低于公司流动资产并超出负债总和时买入。在这种情形下，从理论上说你可以买进任何符合情况的股票，将其流动资产变现并且偿还债务，剩下的都是你的了。现金落袋，成本回收，你还白得了一个公司所有权。
价值投资追求的是低价。价值投资者通常会考察收益、现金流、股利、硬资产以及企业价值等，并在此基础上低价买进。
成长型投资者结余枯燥乏味的价值投资和冲动刺激的动量投资之间。其目标是识别具有光明前景的企业。从定义上看，它侧重于企业的潜力，而不是企业的当前属性。
成长型投资者赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资者主要建立在分析公司当前价值的基础之上。
乔尔格林不拉：巴菲特最大的贡献之一是扩充了价值的概念，即价值投资不仅仅是“便宜”。巴菲特寻找市面上可以买到的、其价格具有吸引力的好企业，而成长的概念是被纳入价值计算之中的。
我认为完全可以这样说：成长型投资者关注未来，而价值投资者强调当前，但不可避免地要面对未来。