塔牌集团，水泥行业催化+珠三角区域催化，预计未来区域限产将越发激烈，供给大幅减少，需求平稳下推动库存快速下降，区域水泥价格快速提升，可能贯穿4Q21；

行业催化：1、未来基建预期（目前不重要）；2、当下限产+旺季组合（重要），是非常稀有的现象；3、疫情影响熟料进口，7月熟料进口腰斩；

区域催化：1、广西，9月份水泥产量不得超1H21平均月产量的40%，用电负荷,不超过1H21平均月负荷的40%（广东进入量减少）；2、广东：（未落实）公司交流中得知4Q21省内会限产1-1.5个月，减产幅度暂时未知；

目前看珠三角弹性最好，广西已限产+不久广东也将限产，库存下降中，假如限产持续年底库存可能接近于0，同时广东旺季时间一直较长，涨价可能贯穿至年底，目前区域已开始大幅提价（今晚粤西再提50元）；判断未来各省份在能耗控制上会越来越内卷。

$塔牌集团(SZ002233)$