蓝筹科网股百度 （$百度集团-SW(09888)$ ） （$百度(BIDU)$ ）周三（28日）港股收市后公布第4季业绩，市场预计，受累宏观环境疲软，广告需求改善有限，不过AI产品变现料有助推动今年利润率。
市场平均料百度第4季营收350.05亿元（人民币，下同），按年增5.8%；当中百度核心营收273.10亿元，按年增6.5%；整体经调整净利63.79亿元，按年增18.8%。
摩通：AI支出增加 下调去年核心经调整经营利润预测
摩通月初发表报告，由于宏观环境疲软，加上网路运营商成本优化，短期内消费情绪及广告商需求改善有限，预计上季网络广告业务收入表现平淡。摩通预计，百度上季总营收年升6%；核心调整营运利润按年升12%；经调整净利料达73亿元。
摩通又称，由于新一代AI产品营销支出增加，以及AI基建投资，将百度2023年核心经调整经营利润预测下调3%。不过，摩通维持2024年百度核心经调整经营利润率在25%，相信高毛利的AI产品变现有助推动利润上升。摩通认为，百度变现生成式AI过程中，市场对公司估值前景出现不对称，相信百度目前股价吸引，维持「增持」评级及210港元目标价。
交银国际：AI拉动2024广告收入增长
交银国际预计，百度第4季核心营收272亿元，年增6%，较先前预期下调2个百分点；调整后经营利润58亿元，对应利润率21%；调整后净利润54亿元，按年持平。交银国际下调百度2024及2025年核心收入约2%及3%，将目标价由161港元降至135港元。
交银国际预计，2024年百度核心广告业务收入高于GDP成长预期，AI对广告系统打造将拉动整体广告收入增长达到高个位数，目前预计约7%，而云端业务收入料恢复双位数增长，虽然AI投入增加，但受惠百度持续成本优化及经营杠杆提升，百度核心业务利润率仍维持稳定。
招银国际：生成式AI推动广告货币化
招银国际认为，生成式AI（Generative AI）相关的广告和云端的营收成长在2023年第四季步入正轨，并将推动2024年的进一步营收成长。招银国际预计，透过生成式AI，百度可以帮助广告主实现更高的转换率和ROI，反过来推动广告货币化方式从按展示付费（CPM）到按点击付费（CPC）和按销售付费（ CPS）模式的演变，也反映中长期广告收入成长的潜力。