这一周市场呈现了二八和一九背离的现象，各行各业都如此，甚至呈现了小盘股大跌潮，大盘股新高的背离，而我们也可以发现医药股也有类似的情况，疫苗板块整体跌幅2%，作为大盘股$智飞生物(SZ300122)$ 本周小跌1%，而$康希诺(SH688185)$ 跌幅8%，之前妖股炒作手法的$万泰生物(SH603392)$ ，更是跌幅13.5%。其实，也不仅是医药股，类似中信银行等大块头炒作手法和小盘股无异。那么，我们不禁要问，真的有必要用大、小盘因素来划分吗？
短炒，曲解政策的背后是资金缺乏安全感
关于“国九条”市场的解读是进一步严格强制退市标准，畅通多元退市渠道，削减“壳”资源价值，以及强化退市监管等，这个不利于中小盘股，但问题是市场退市标准没有改变，制度就是制度，不是哪个人来了都解读一番就变化的，这个也曲解了制度。本来政策是宏观的，长期的，但所有的资金都是以短期的，局部的解读，为什么？因为没人知道，未来政策会不会变，按照长期规划了，结果中途就变了，那么不是血本无归吗？创新药方面最典型，频繁的政策电风扇，最终的结果，就是各方只敢做Me-too，谁创新，谁就是冤大头。
美国资本市场在2009-2023年间，美股三大交易所共IPO上市5825家公司，退市共4395家。美股为什么保持了较高的流动性和活跃度？因为其市场机制的成熟度，能够及时淘汰不再符合市场要求的公司。A股呢？学会了注册制，大量上市，但退市和监管并没有学到，这才是问题，并不是说所有的小盘股都不好，不分红都要退市，真正需要的是机制完善，政策稳定，让市场可以健康运行，而不是因为频繁的变动，资金不得不短视去追求所谓短炒的安全感。
当然，如果大量退市却不加强对小散保护的话，伤害的好不是小散？强调加强退市却不强调加强对退市责任人的惩罚（当然分情况不能一刀切），那么造价上市，收割后退市，伤害的一样是小散。如果非要说小散是咎由自取，那么干脆不允许小企业上市好了。极端地进行抛小追大，是非常不合理的，实际上，以美股百年经历来看，也没有出过所谓大小盘股割裂的情况，而是各有各的生存，就好比国民经济中的民企和央企，都在贡献各自力量一样。因此，极端群体性跳水不正常，极端群体性上涨也不正常，规避无实质，以及低迷行业，无论大小盘股才是关键，而市场回归正常才是市场健康发展的关键。
股市生态系统，逃不过整体因素
股市本来就是一个生态系统，互相影响。互相割裂就能风光独好可能嘛！并不能的，A股历史上没有过这样的行情。美股有吗？也没有的，即便感觉似乎只有美股的BIG7在涨，但如果你看一眼罗素2000成长指数，它很差吗？显然也是依托于经济和市场大环境的，这就是关键。如果做行情，只是押大押小，并没有意义。近50年的数据，罗素2000和标普500，大趋势是同步的，但也和A一样存在明显的阶段风格，甚至风格会持续10年。不像A，来的快，去的也快，一年换一次，资金哪敢长期运作呢。
但对A股的股民来说，存量博弈模式下，千万不要追涨杀跌。所以，盲目跟风是最傻的，这个市场不可能割裂大小盘股，美股百年历史也没有过。而且我们必须要说的是，这一波大块头的因素并没有想象中那么光鲜。如以银行股为例，基本面角度并不太支持大行情，近期惠誉下调了六大国有银行的评级展望，原因是银行投资的大量地产资产依然是负面的。而我们看到中信-银行这种炒作，而短线微盘股炒作手法无异，包括金融估值都30倍PE了还能涨，比科技的宁德估值高一倍。两桶油三大运营商更猛，这样一旦瓦解，也是挺可怕的，和如今微盘啥的没区别。
我们看到底层逻辑的股息指数方面，也在降低煤炭等板块权重，也是源于此。不要盲目追涨杀跌，金融三驾马车(银行、保险、券商)明显有资金派发的迹象，尤其银行板块。而房地产股又出现一轮普跌。“招保万”，如今市值均失守千亿，市场没有了千亿元级别的地产股了。A股97家房企中，仅有7家房企的市值实现了同比正增长，其余90家均是同比下跌。所以，这些都是基本面必然要经历的，要注意。
我们可以算笔账。如果这个时候追所谓的中字头，大块头，那么合适吗？一样是有很大风险的。另一方面，中小盘股都要被抛弃和排斥吗？不分行业，实质，不分盈利模式，只按照所谓大小盘股划分，这种模式合理吗？所谓的大小之分，不应该是押宝，跟风式的，实际上，真正关键他们所处的周期，以及风险收益比是否合理，这才是关键。
大小之争，从当年的五朵金花开始，之后每隔几年就会听到，2016年漂亮50到2021年之后抱团权重的杀跌，微盘股的起飞。大家也看到了，市场还是那个市场。现在，历史的车轮，又开始转动。其实，投资没有大小，没有行业，没有风格，足够便宜、跌的够多，才是真理。说到底都是周期，2017年-2020年是大市值有超额的阶段，2021年初机构抱团所谓超大市值的“核心资产”见顶之后，2021-2024年又切换到微盘股有超额的阶段。因此，坚信周期，按照周期思维博弈才是关键。医药有过高光周期之后，这几年进入调整、低迷周期，这周期越久，实际上距离强势周期越近，还是活得久。