首款国产mRNA疫苗获印尼EUA,能否拯救疫苗板块?

  9月30日,随着$沃森生物(SZ300142)$ 公告,“印度尼西亚国家食品药品监管局召开新闻发布会宣布,公司及其子公司玉溪沃森生物技术有限公司研发生产的新型冠状病毒mRNA疫苗(SARS-CoV-2mRNAVaccine,商品名:沃艾可欣/AWcorna)获得印度尼西亚国家食品药品监管局批准的紧急使用授权(‘EUA’),证书编号:EUA2242900243A1.该产品是我国自主研发的首个获批海外上市的新冠mRNA疫苗(冷链储运条件为2~8),也是目前全球唯一通过清真认证的新冠mRNA疫苗。”

   股民第一反应,疫苗板块是不是要天亮了?这是我们期待的,但还是需要仔细审视。

疫苗板块一年来跌幅巨大,明显超跌

   2021年三季度到2022年三季度,疫苗板块整整跌了1年有余,从之前大反弹到随后持续下跌,相关品种调整幅度都很大,以沃森为例,2022年8月的96.67元的高点,到2022年9.30收官,37.1元,一年多时间,跌幅61.6%。智飞从2022年二季度的最高价229.27元跌到9.30收官的86.43元,跌幅62.3%。板块中跌幅最小的是万泰,从206.57元到114.4元,跌幅44.6%。康泰从136.41元到30.31元,跌77.8%,这还不是最惨的, 康希诺从793.85元到121元,跌幅84.8%,板块跌幅第一

   如果说,这些品种下跌多多少少都和新冠疫苗资产重估,甚至负资产论处有关系,那么华兰-疫苗从2022年2月上市,结果年度从79.41元跌到9.30日收官的46.22元,跌幅也有41.7%,这个跌幅也很大。所以,很明显,市场对疫苗板块的悲观情绪,不单纯是因为新冠疫苗。而是因为市场环境整体下跌,创业板2022年年度跌幅31.11%,科创50跌幅32.82%,而越是如此,资金悲观预期越强烈

悲观预期,让行业业绩提升,估值给予更低

   要知道以PEG估值来说,市场情绪好的时候,能够给予2、3倍,但悲观预期的时候,只能给予1倍。这意味着,市场情绪强势的时候,哪怕是业绩增速只有25%,给予2-3倍的PEG估值,市盈率可以在50-75倍;但悲观周期中,哪怕是业绩增速提高到30%,只能给1倍的PEG估值,市盈率只有30倍,意味着股价跌一半,市场还不觉得低估,但业绩始终抬高。

   2022年,我们看到$万泰生物(SH603392)$ 、沃森等,HPV2价,13价肺炎等都实现了出口,国内批签也是大增,甚至将相关国外品牌挤出了中国市场,业绩也是大增,但即便如此。股价依然下跌,甚至连波澜都没有。不过有一个转机,市场对医药板块的悲观有所改变了。2022年9月医疗器械,尤其是骨科集采后,业绩不降反增,直接激发了市场情绪,包括三季度来,医药和医疗类ETF的份额也是受到了追捧,因此是比之前有改善的。

疫苗板块存在改善的机会

   回到开头的话题,外部有环境的改变,尤其是从三季报角度,疫苗股还是应该继续保持高增速的,这样可以说从基本面实现了支撑。而仔细研读沃森公告,有几个点值得注意:

   首先,专利问题解决了。印度尼西亚是国际药品认证合作组织(Pharmaceutical Inspection Co-operationScheme, “PIC/S”)成员国之一。随着本次获得“PIC/S”成员国的紧急使用授权,该产品已正式进入生产上市阶段,标志着公司在mRNA技术路线布局的新冠疫苗取得了里程碑式的成果。

   其次,印尼是世界第四大人口的国家,约87%的人口信奉伊斯兰教,是世界上穆斯林人口最多的国家。这就让“全球唯一通过清真认证的新冠mRNA疫苗”变得有意义了。同时,大家也都明白,印尼本身有足够大的市场,同时,还能向同样的穆斯林国家转销,那么,13价肺炎、HPV2价,乃至随后的4价流脑等,都是出口的。

   要知道之前市场为何对康希诺鼻吸入和丽珠重组蛋白疫苗反应较低,很大程度上是因为国内市场对一代疫苗的饱和,而它们出口又未知,更关键是相关技术路线并不是具有足够优势。国家第四针迫切度不高,而且明确是要“高效+广谱”,目前来看,只有沃蓝的mRNA疫苗符合,这个连钟南山院士都有过肯定,可以头对头对标辉瑞更优,这是其他不具备的。因此,海外市场份额拓展是如今破题的关键

   还有,那么,国内角度会如何?大概率10月份也会有消息,一旦获批,就意味着mRNA平台得到认证,这会让随后的沃蓝mRNA疫苗走得更顺畅。尤其是如果出口做得好,艾博也会选择和沃森后面更多合作(如变异株桥接,这是最快的),这些都是可能的。

   最后,我们发现一个现象,这几年沃森高层承诺的产品,一个个都实现了,无论外界怎么讲鬼故事,沃森自主研发之路始终坚持,并且走到最后,这个难能可贵。中国需要自主品牌的疫苗,无论是沃森,万泰,康泰,华兰,康华,康希诺等,谁走出来,都是对整个板块的贡献。

所以,或许单纯这一个消息,让疫苗板块熊转牛不太可能,但2022年四季度,疫苗,乃至医药板块,逐步构筑底部,并且抬高重心是可期待;如果接连有好消息,那么不排除走出一波较大规模的行情的可能。

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精彩评论

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最初和煦的风10-02 09:43

非常感谢分析,很涨知识。

渣男回头金不换10-01 13:01

屁用没有

最红牛散10-01 10:23

未来半年内开放其实已经是大家的预测了,从目前各种准备工作就可以看出。而最后开放前一步肯定是大家再打一针疫苗的。这样才能有效减少医疗压力。这一针会不会是rna疫苗?

湘山夜话10-01 10:06

打第四针时就是疫苗板块翻身之时