OZM是一家上市的对冲基金。最近几年流年不利，基金的业绩表现很差，管理资产AUM不断下滑，同时，由于公司投资比较激进，几年来公司在非洲的投资因为行贿而被美国监管机构调查，最近刚刚达成和解公司被罚款罚款4亿多，更重要的是声誉受到很大影响。
不过，考虑到公司的股价从差不多30美元跌到现在的3美金，公司严重低估还是很值得投资。或许，可以把它当成一个期权，公司咸鱼翻身的可能性还是很大的。
看看OZM管理资产的历史表现，2000年以前业绩比$&P500好很多，这可能和它但是资产规模较小有一定关系。2000年以后一直到金融危机前也还不错，08年以后业绩就比较惨淡了。
下图是OZM的资产规模。
公司管理的资产在03年以后大幅对增长。而业绩也就开始不怎么样了。不过，这也是很多大公司的通病。
受公司业绩以及官司的影响，截止11月30日公司AUM为37.1B。目前来看，AUM在未来一段时间很可能会继续下滑。
我们来看看公司的估值水平。
毕竟对价投们来说，最重要的是以白菜价买到优质资产，或者将来有机会成为优质资产的不良资产。如果我们看11年到15年这5年派发的股息达到5.48元，平均1.10一年，这是一家对股东有良心的企业。比RENN的陈一舟应该好多了。如果给它12倍的估值，公司值12元每股。考虑到目前股价只有3元，假设公司未来要嘛倒闭关门，要嘛能够步入正轨回到12元的正常估值。也就是说只要有30%的概率能够回归正常水平，就值得进行投资了。公司目前还管理着370亿美元的基金。未来翻身的概率还是不小的。
再来看看公司的收入来源。公司的收入主要来自管理费也业绩提成。2015年的平均管理费为1.39%。这已经很不错了。
我们假设未来的管理费为1.20%，AUM下降到300亿美元。公司的管理费收入大概为360M，如果公司能够取得8%的回报，按20%的业绩提成，业绩提成大约为480M；假设边际成本为50%；公司的盈利大约为420M，对应的每股收益为0.80元。以目前股价3元，对应的市盈率不到4倍。公司处于非常低谷的水平。
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