$闻泰科技(SH600745)$ 一季度利润情况的讨论
安世半导体方面，根据可转债的文件一季度营收超过5亿美元，按当前汇率6.5来计算，人民币大概是33亿元，安世近年来的净利润率最高为13%左右，那么一季度安世半导体大概4.5亿左右利润。
odm出货3000万台，按照今年1.29号的电话会议记录，2020年1到3季度单台利润大概在20元，去年四季度开始上游涨价承压，算15元，也是4.5亿左右。
今年需要分摊的股权激励是4.6亿元，一季度大概分摊1.3亿元。去年年底增加的5G大客户ODM研发人员约1000名，按每人每月3万元开销，一季度增加研发投入9000万元。与安世的股权LP构架，一季度股价从2020年12月31日收盘价99元到2021年3月31日98元，基本损失可以忽略，在1000万元以内。综上合计2.3亿元左右。
那么一季度的利润中性估值大概为4.5亿+4.5亿-2.3亿元=6.7亿元左右。超过8亿元可以视为超预期。
另外，今年2季度开始境外大客户5G的ODM项目开始出货，这些都是较高利润的项目，安世方面也会保持稳定增长，全年的利润保底30亿元，大概率在30到40亿元之间。
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