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$三生制药(01530)$ 浅谈益赛普降价
益赛普的降价，对国健影响无疑，但阿达木一堆厂商更好不到哪里去，几千万的营收，还有的没上市，不要说规模和盈利，研发成本能收回都是疑问
集采和持续降价对生物药厂商的估值模式会发生变化，以前是理想中的管线，现在要回到骨感的现实，每个大幅投入的药物都是要集采的，和招股书中说的不一样
三生的新品格局不错，今年推出的新药只有三家，贝珠代理三星生物，明显就是为集采准备的…
可以预计，一堆已上市的生物公司持续亏损，或者不能稳定盈利，热度过后，投资的资金会快速减少
剩下的玩家要么是极少数顶尖新玩家，要么是持续盈利的老玩家
港股中一大把营收刚起步，大幅亏损的公司，市值已经超过营收50多亿，利润10多亿的三生，除了个别的公司，在集采和扎堆的背景下，也许根本就达不到这个规模，这就是市场的魔幻之处
都被社保玩坏了，活下来的公司也只能喝点汤，大肉是吃不上的，巨额的研发费花掉了，一上市就面临低价的竞争。
在市场容量大扩容的时代，比较一下，除了新能源，就是医药了。新能源现在的体量还小，利税不多的情况下，未来可以省下大笔进口能源的费用，必须要扶持，趋势和政策都具备。医药就不一样了，现阶段医保资金的进项跟不上出项。想着少花钱多办事，现在医保的思路是对的。作为医药企业，个人觉着无论新进或者老资格的，生存是唯一的目标，当有一天，在中国市场的某个医药领域有位置了，全球的市场都是你的，想想福耀玻璃，好像就这么发展的。那么就有个论题，哪些企业有生命力呢？
1530的价值突显， 时间的盆友， 高瓴好眼光， 忍得了寂寞， 赚得了大钱
所有的公司，最终还是要看自由现金流的。企业的价值就是未来自由现金流的折现。生物研发企业按什么管线估值，只是乐观的估计研发成功，将会产生多少多少现金流，也许有一天发现这只是一个美丽的幻想。到时候还是要回归传统的估值方式。