价值投资基础--遵守自己的投资纪律

股市充满了不确定性，没有谁能够预测明天的涨跌，如果有人跟你说他能预测明天股市涨跌，那他就是骗子，果断拉黑吧！

众所周知，A股历来是7亏2平1赚的格局，也就是说70%的人在股市是亏钱的，之所以亏钱，其实最大的原因就是追涨杀跌，该贪婪的时候恐惧，该恐惧的时候贪婪，频繁的交易，被市场牵着鼻子走。在大盘6000点的时候，很多股票的涨幅已经透支了未来好几年的业绩，但是绝大多数人已经被利益冲昏了头脑，贪婪占据了绝对的上风，后果可想而知。

而大盘2000点的时候，很多人就出现了过度悲观的情绪，感觉股市要完，要跌倒1000点，这个时候就是恐惧占据了绝对上风。

怎么避免自己像无头苍蝇一样投资？怎么走出追涨杀跌的怪圈？我的回答是：建立合适的投资纪律，然后遵守它！

前面的文章：价值投资入门--好行业、好公司、好价格已经谈到了股票的买入逻辑，不过作为我个人来说，买入股票前，还会遵守以下几条：

1.不碰强周期性股票

什么是强周期性股票？强周期性股票：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。这是百度百科的解释，通俗的讲，这类股票的股价波动很大，在某一段时间股价很高，但是可能在下一个时间就会暴跌。中国典型的强周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业。这类股票一般的投资者很难把握，所以建议别碰。图-1是某强周期性股票月k线图，图-2是某弱周期性股票k线图，作为中长线投资，肯定图-2才是我们应该寻求的标的。

                                                                                 图-1

                                                                               图-2

2.不碰现金流不好的公司

新常态下，经济处于下行探底周期，三角债、呆坏账、逾期应收账款及融资难、融资贵等问题成了困扰中国企业，特别是大量中小微企业发展壮大的“顽疾”。因为这些问题不解决，企业早晚都会面临最为恐怖的“现金流断裂”，进而滑入深渊、酿成惨剧也未可知。现金流是一家公司的血液，尤其是在当下的经济环境下，国家大力去杠杆。

比如去年很热的ppp行业，很多公司的股价表现得不错，我仔细研究了这个行业，总体来说还算是比较赚钱的行业，但是有一个最大的问题，就是行业中的大多数公司有大量的应收账款，现金流不好。因为这个原因，所以没去投资这个行业，果不其然，后续行业中不少公司出现了问题。

怎么判断一家公司赚到的钱是不是真的转化成了真金白银，而不是以应收账款的形式存在呢？

去看公司财务报表中的现金流量表，其中有一项是经营现金流量净额，然后用这个值跟利润表中的净利润比较，如果前者大，就说明公司赚到的钱真的全部转化成了真金白银。

3.不融资融券买入股票

什么是融资融券？通俗讲就是借别人的钱进行投资，然后需要付利息。用自己的钱进行投资，亏了自己负责，一旦融资融券之后，投资心理就会发生变化，会影响自己的判断，因为融资融券交易中，投资者与证券公司间除了普通交易的委托买卖关系外，还存在着较为复杂的债权债务关系，以及由于债权债务产生的担保关系。证券公司为保护自身债权，对投资者信用账户的资产负债情况实时监控，在一定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓。

以上是买入前需要遵守的几个纪律，那什么时候应该卖出手中的股票呢？

1.基本面变坏

举个例子，企业A过去五年平均复合增长速度为40%，市场给予的合理估值为40倍市盈率，即peg为1，股价估值合理，然后今年年报出来了，增长速度只有20%，如果遇到这种情况，我的选择是必须卖出，不管亏损多少。因为增速下来了，市场给的估值会下来，股价相应会出现下跌，再加上人们的恐惧心理，很容易形成暴跌，所以应该暂时回避。

2.目前股价明显高估

这个就很容易理解了，不过很多人做不到的原因就是因为贪婪，股价越涨，预期就越高。我的策略是在股价高出合理区之后逐渐减仓，直到明显高估，仓位也相应清0。

3.找到了更加便宜的投资标的

这个也容易理解，如果有更加便宜的公司就可以进行更换了。话是这么说，有些投资者还是会出现这种情况：自己明明清楚B公司比A公司更好、更便宜，但是因为A公司先买入并且没有赚到什么钱甚至亏损，于是不愿意卖出A去买入B，这种投资心理暂时无法理解，后续抽时间研究一下。

以上投资纪律谨供参考，每个人可以去尝试建立自己的投资纪律，避免像无头苍蝇一样进行投资。下一讲是个股分析，具体哪只股票待定，现在文章是每周更新一次，尽量保证文章的质量而不是数量。