2016-10-29 00:45
莫神还不睡觉啊
从此表可以看出,神华在与如今煤炭价格相似的13年,吨煤的销售平均价格为390元。 我目前的知识,只能将此现象解释为,煤价长协造成的影响。 但是,如果煤价保持或继续上涨,迟早这个长协价格会上来,这样销售价格还有90元的提升空间。
我们可以看出 营业额 并非直接等于吨数乘以平均价格 但有相关性。 而吨煤成本也不是一直下降,当煤价上涨后 成本也会上涨。 这里的成本不是煤炭生产成本,是营业成本 除以吨数。吨煤生产成本是一直下降的,三季报里有描述。我觉得我算的这个成本更直观。
如果我们以极其乐观的态度算这个问题 每季度增加 90*10000w = 900000w=90亿。。。利润
pe为 3350/((90+75)*4)=5.1。 这也就是我的粗暴算法得出的盈利极值点。
然后 对于大家关心的发电问题 , 我们可以看到 , 发电盈利近年来较为稳定,受煤价影响较小。 如果明年煤电联动机制启动,电价上涨,对盈利也会有提升。
根据以上推论,神华明年一季度的pe 会落在5-11这个区间里。由于煤价已经较7-9月均价大幅上涨,我们将这个区域可以进一步锁定为5-10。 以这个估值,神华可以基本无视大盘波动,安全上涨至pe15以上。
$中国神华(SH601088)$ $煤炭B级(SZ150290)$ $上证指数(SH000001)$
莫神还不睡觉啊
学习了
今年10月份长协煤价上涨幅度相当于今年前九个月累计上涨的总和。前面九个月从372累计涨到460,总计上涨88元。10月份一次上调长协价88元到548.
我觉得神华今年发电降低的主因还是今年电价下调了 煤炭价格涨了这么多 电价一定会动 我看明年神华的火车也要起飞了
$中国神华(SH601088)$ $煤炭B级(SZ150290)$
分析的不错,转发