没有危机的药明生物，正处在第二次成长前期。
从成长阶段来说，有两个阶段，一是d端发力，目前占据50%市场，二是m端发力，目前占据7-8%市场。新药研发7-8年，漏斗模式，由d转向m自然而然，推进需要时间。
目前在建造新加坡基地，应当在m端爆发前夕准备完成。产能与订单匹配。
目前固定资产包括在建已经与药明康德持平，300亿固定资产，同样的产能水平应该对应同样的利润水平，药明生物潜在利润已经与药明康德持平乃至超越。
目前正是m端发展跨越的节点。在m端成长结束，达到行业均值，10%左右增速，大分子增速高于小分子，应该定价比药明康德贵。
终局是占据市场25-30%份额，再以市场平均增速发展，期间不断加强费用控制，提升毛利。
药明康德100亿利润以20-25pe定价应为2000-2500亿，药明生物以25-35pe定价应为2500-3500亿。