说说我是如何给$桃李面包(SH603866)$ 做估值的，桃李面包基本是从5pb+40pe一直到4pb+30pe到3pb+25pe,个人觉得会走到2.5pb。 结合盈利情况，此股价个人预计会在明年年报前后到来。
正面的不多说了，我是桃李忠实用户，每周要买两次桃李，每次至少10元。
在此针对整体的经营站在用户角度和投资者角度给出的负面清单如下：
1、品类创新能力不足，非现场制作如牛肉面类的会让人吃腻的，产品品类的创新少，频率低，主要客群是学生、白领上班族，对高频快销绝对有新品需求；
2、品牌溢价不高，主打大众高频消费，毛利率还是较低；
3、47亿的净资产，40亿的固定资产+在建工程，固定资产在整个北方资产贬值期会出现超额折旧；
4、短保面包在扩张期会到处设厂，如果在此区域连续3年亏损，撤厂相关的亏损会非常难看，在流通不佳的地区损耗所占的比例会非常惊人；
5、整个行业的全国性门槛很高，但地区性门槛其实不高，如果出现地域性大资金创新品类竞争，桃李其实并不占太大的品牌优势。
个人给出几点经营对策仅供参考： 1、建立除桃李外的高溢价品牌； 2、要明白有些产品卖的好，并不是用户真的就喜欢，而是没别的选，要加大产品研发投入，面向不同客群（学生、白领、名媛下午茶），不同区域，不同季节研发针对单多维度的产品； 3、在包装上下点功夫，做点研发，增加易开性、开后易食性、如间隔30分钟后再吃的易存性，而不是千年不变的塑料皮； 4、在营销渠道上下点功夫，目前桃李销售量最大的是小型便利店，个人觉得短保面包（保质期7日内的）基本可以考虑退出类似沃尔玛，家乐福类面积超过500平的大型超市了。同时考虑和奶站、奶企、饮料企业做联姻营销。
短保快销品其实挺难的，目前竞争不算激烈是因为利润率不算高，但如果其他消费品疲软，就会有相关资本进去来分这块蛋糕，桃李要做好相应的准备，加油吧！