文章来源：子樵说（微信ID：ziqiao-said）
人们早已习惯不加思索地道听途说。
不要看到小纸条就想到初高中课堂上的你，青春无悔。
早期的金融危机史里记叙过这样一个故事，在法国巴黎交易所，一个精明的投资人重仓了某只股票，而后提前获知该股票即将发生的利空，顿时寝食难安、辗转反侧。
为了保全身家，能够令自己安全出逃，他利用人性弱点布下一局。
第二天上午，他身穿华美衣装径直走入交易大厅，姿态优雅地来回踱步，并偶尔陷入深思或远方的凝视。
20分钟后，快速离开大厅，并在跨出门廊之际，“不经意”地掉出一张小纸条，上面写着“尽快买入某支股票5000股”（这个数量在当时算很大了）。
聪明的你一定知道某支股票的含义！小纸条的信息迅速被传开、解读并放大，人们疯狂地购入此股票，投资人最终如其所愿地将手中股票抛掉，并且还略超预期地赚上一笔，随后离开法国。
巴黎证券交易所 图源：维基百科 / By Zerfvcxs
过去我们把这称为金融诈骗研究，现在升级为了行为金融研究。请问，以后看到小纸条，你还敢轻易地心动吗？
生活中诸如此类的例子太多，你一定有过如下经历：
朋友小心翼翼地支开旁人告知你一个投资机会、或一条最新八卦信息，附加句千万别告诉别人。
健身房办卡时，销售顾问隔着邻桌悄悄给你低价，告知这是最优惠的。
买大件的时候，销售人员悄悄建议你有一个额外的套餐申请或套餐优惠。
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1
欺骗均衡
Robert J.Shiller在《钓愚》中曾用收银台的故事解释欺骗均衡的概念：
结账时，大多数人会迟疑几秒以选择排队人数相对较少的队伍，进而使得形成一种动态均衡，最终每队的排队总人数差别不大。而欺骗也会服从这样的均衡分布，有利可图便会产生欺骗。
下面说一个真实的促销案例，上周末，在沃尔玛的乳制品柜台，发现了一个有趣的事。
当时一个新品牌在做促销，价格倒算实惠。自己站在冰柜旁比较、掂量之际，促销员竟神不知、鬼不觉地来到我身边，压低音量“偷偷”告知我说这个品牌的乳制品性价比最高，卖场里找不到第二家，劝我多买些，错过就没有了。
我当时立即条件反射——有猫腻。要知道卖场来了无数次，形形色色的促销手段见多了，但小额消费品的这种促销方式真第一次见。
没想到一个促销员已经如此深谙行为金融的实践，毫无疑问她对理论是模糊陌生的，但一点不影响其炉火纯青的发挥。
这个小纸条虽略带粗糙，但已学会洞察心性，捕捉弱点，稍不留意便照单全收，好在影响极为有限。
2
偶得性偏差
交易所、证监会附近的咖啡吧通常容易成为金融类小说的创作原型，似乎资本市场上所有的翻云覆雨都是在这斗室之中谈定商议、运筹帷幄。
前段时间景林资产蒋老板的传闻，令汤臣一品再次蒙上神秘、遐想的面纱。但这次不再是惶恐的高房价，而是又一个顶级社交圈的揭秘。
我们不妨做一个思维实验，你习惯性来到某金融汇集区所楼下的咖啡吧，点上一杯卡布奇诺悠然地享受下午的时光。
此时，旁边桌围坐三四个人很快小声议论起几支股票信息，你无从知晓其身份，只是猜测他们或是券商分析师、或是上市公司、或是公募、私募的从业人员。
你饶有兴趣地侧耳倾听，将信息视为不可多得的小纸条——不为人知的秘密。或许在一两次成功的检验后成为了一种模式。
但问题来了，这种成功到底是随机性、偶然性还是规律性？如果不能持续，又难以及时退出，这样的风险是巨大的，因为它会在某一次完全湮灭你的财富。
这张小纸条最大的问题在于偶得性的识别，它不是持续性的稳定状态，而是蕴含巨大波幅。
3
近因偏差
我们总说动物的记忆是按秒计算的，其实人也经常不长记性的。
大脑明明是反脆弱的（越用越好使），但实际生活中，我们还是希望依赖直觉做简单判断，剩下的时间用来娱乐。所以导致的结果就是对于近期发生的事、听到的信息会尤为在意，赋予更多权重。
比如晚上朋友吃饭，要么是就近到最新看到的餐馆、要么是最近刚去吃过的餐馆、要么就是刚收到过打折券或广告信息的餐馆。无一例外，不太用费脑子，大众点评一类APP做的就是这个事。
投资上亦然，要不为什么过去会有涨停板敢死队？
为什么会有贾布斯这种天天讲PPT？
为什么会有一天到晚到有事没事发公告？
为什么会有经常并购整合、签合作框架?
为什么会有董秘、IR频繁做投资者沟通、路演？
......
说到底，就是怕被忘记。
当前A股上市公司总数以突破3500支（没包含科创板），香港市场2000多家，如果再算上美股早已破万。没有人能监控、跟踪到所有的信息变化并及时做出反应。
因而股价的波动、卖方的及时推荐、IR的投资者沟通与路演就成为了近因偏差的有效工具。
这张小纸条的目的在于始终围绕在你身旁，陪伴你、提醒你，让你的心里只有它。
总 结
其实并没有小纸条效应这个概念，只是自己对一类认知失调借用的比喻。
俗语讲好奇害死猫？好奇心这东西也真是双刃剑，文明发展、科技进步、社会演化上离不开它，但商业环境下又经常成为设坑心里锚点。
人们既喜欢易得的、神秘的事物，又容易忽略其本身的悖论。好的东西必然稀缺不说，其获得途径必然是如同西天取经，需经历劫难，怎么能够唾手可得，天上掉馅饼。
或许从人们既买保险、又买彩票的那一刻起，我们已经无法用单一的行为模式去解释。
无论传统经济学、亦或是行为金融学，都是在试图揭开心里、行为与经济的关联的一角，传统中固然有无效的、失效的，行为里固然有见效的、有效的。但两者的联合或许并不矛盾，且方向正确。
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