杰瑞股份：长短期逻辑逐步演绎，持续看好公司表现！
短期：公司24Q1订单在同期中石油大单影响下有所承压，但M4以来订单增速已表现较优；我们认为订单表现将逐季改善，后续值得期待的亮点多多：①中石油响应大规模设备更新政策，预计今年设备采购端同比+10%，国内市场有望表现稳健；②美国电驱实现订单突破，大客户示范效应也将带来后续订单增量；③中亚设备类订单稳步推进，今年中亚订单有望继续实现高增等。
中长期：1）新设备产业趋势清晰，叠加北美大市场（活跃250套+）&低渗透率（23年13%Vs.国内30%+）；公司在技术领先性、客户认可度等方面均体现出明显优势，未来有望充分受益，同时后市场也有望成为增长亮点；2）国内能源安全战略、油公司降本诉求等托底国内市场，北美/中亚/中东等共同贡献国外市场业绩增量，公司未来有望迎来国内外共振。
盈利预测：预计24-26年公司归母净利润分别为28.3/33.4/39.2亿元，对应PE分别为11.9/10.1/8.6倍；持续看好！