普天科技：携手西电，打造空天地一体化领军企业
事件：普天科技与西安电子科技大学共建“西电-普天科技（天地一体化泛在信息网络）联合实验室”，双方将在智能组网体系架构、终端研制、系统平台及行业应用方向展开联合攻关与合作，共同研发相关产品。
天地一体化泛在信息网络是蜂窝网络和卫星网络一体发展、全域无缝覆盖、通导遥有机结合、全场景泛在连接的天地一体深度融合通信基础设施，将实现“永远在线、永不失联”的应用体验。西安电子科大ISN国重室实力雄厚，瞄准“空天技术前沿领域”与“前瞻布局 6G 网络技术储备”，聚焦超大时空网络资源与业务深度融合的规律、机理和管控，致力于解决全球地域无差别海量用户的高速连接、全域实时监控与预警等业务的高速、稳定、全域、全时通信服务问题。
卫星通信和蜂窝通信实现双向奔赴。目前，卫星运营商已借助手机直连加快融入地面网络，如SpaceX与美国的T-Mobile合作，推出星链直连手机业务；AST SpaceMobile公司与美国AT&T运营商合作，通过使用 BlueWalker3卫星实现双向语音通话；Lynk已与全球30多个移动通信运营商签订了手机直连卫星服务商业协议。
从市场角度看，车联网、泛在低空网联、运营商出海、应急救灾、大型交通工具宽带通信、海洋覆盖、偏远陆地覆盖等领域市场空间较大。目前，天地一体化信息网络在网络架构、频率资源、空口传输、终端能力等技术方面仍需要突破。我们认为，普天科技和西安电子科技大学的合作恰逢其时，有望尽快实现技术和产业双突破，构筑天地一体融合发展新格局。
公司近期在互动平台表示，将积极布局卫星互联网、低空经济等新兴赛道，形成覆盖空天地一体化通信解决方案的产品和能力体系，打造新质生产力新动能。卫星互联网领域，公司参与卫星互联网组网研究和标准制定工作，并积极推进相关技术和产品研究开发。低空领域，公司布局5G核心网、小基站、直放站和行业终端等，并持续跟进5G-A等关键技术研究，同时积极跟进并参与6G相关标准研究。
盈利预测：据24年4月12日外发报告，我们维持盈利预测，预计23-25年公司营收分别55.82/67.62/76.17亿元，归母净利0.42/2.50/3.49亿元，EPS分别0.06/0.37/0.51元。对应24年4月11日24.66元/股收盘价，PE分别402/67/48倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求、研发进度不及预期，公司2020年2月曾因内部控制存在缺陷和应收账款坏账准备计提不充分被广东证监会采取出具警示函措施等。