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每到中概股的财报季，我就像是一个乳糖不耐受的老哥终于换上了舒化奶，周期性地尽情吮吸全新的营养与信息。
因为对于整体经济的水温，微观公司财报能给我们太多有价值信息，比如美国餐饮和零售股的财报，就巨能反应消费者的“实力”和偏好。许多人执着于宏大叙事，扯一些自己都搞不明白的蛋，M...
逻辑是这样的，腾讯未来增长大概率还是要social media广告，而百度肯定不能靠搜索广告了，所以估值体量的重心应该在非广告业务上（虽然营收占比还不到50%）。$百度(BIDU)$ $腾讯控股(00700)$